Ripple扩展机构经纪业务至全天候衍生品交易,汇丰银行警示流动性风险
Ripple已将其机构经纪业务扩展至24/7股票和商品衍生品交易领域,但汇丰银行(HSBC)警告称,有限的市场流动性可能会阻止大型投资者广泛使用该服务。
Ripple Prime推出全天候永续合约服务
Ripple Prime推出了与100多个股票、商品和货币市场挂钩的24/7永续合约。汇丰银行指出,有限的流动性可能会限制大型机构的参与度,尤其是在交易者需要在周末进出大额头寸时。
交易公司Virtu已开始使用该项服务。Ripple Prime允许机构客户使用RLUSD作为抵押品,并在支持的仓位中管理风险。
在10月20日发布的研究报告中,汇丰银行数字资产研究主管Daragh Maher将这一最新举措描述为“进化而非革命”的发展。他认为,在市场具备足够的交易深度之前,机构仍难以在常规交易所交易时间之外舒适地管理大规模头寸。
此前,Ripple于10月15日宣布,Ripple Prime已开始支持与100多个参考市场挂钩的永续合约,涵盖股票、股票指数、交易所交易基金(ETF)、金属、能源产品和外汇。
据Ripple称,交易公司Virtu是首批使用该服务的机构客户之一。Ripple将该服务定位为其向传统金融市场扩张的又一组成部分。
通过新服务实现周末交易的传统市场敞口
通过这项新服务,机构投资者可以交易与Hyperliquid上Trade.xyz列出的永续期货挂钩的互换合约,从而在基础市场休市期间对股票、黄金和石油等资产建立头寸。
与传统期货合约不同,永续合约没有固定的到期日。其价格可以在整个周末持续波动,使投资者能够应对常规交易时间外发生的事件。
Ripple Prime充当其客户的交易对手方,并处理支持仓位的抵押品管理、融资和风险管理工作。机构可以使用Ripple的稳定币RLUSD作为抵押品,并在经纪商内部跨不同资产类别合并保证金要求。
Ripple Prime国际首席执行官Michael Higgins表示,该服务旨在帮助那些希望通过数字交易基础设施管理股票、商品和货币敞口的机构。
早在今年2月,Ripple Prime就已整合Hyperliquid交易功能,允许机构客户在管理传统金融工具的同时,访问去中心化衍生品。
到了8月,Ripple Prime推出了Delta One业务,提供与美国股票、指数和数字资产挂钩的总收益互换。最新的 offerings 为其已进入传统股票衍生品领域的业务增添了连续交易访问权限。
目前,这些新的互换产品通过Ripple Prime位于英属维尔京群岛的持牌运营部门提供,Ripple计划在其他司法管辖区推出该服务。该公司尚未披露该产品的交易量。
汇丰银行发出警告
尽管增加了交易时间,汇丰银行质疑市场是否能够容纳大型机构投资者通常处理的头寸规模。
Maher表示,与传统资产挂钩的永续合约市场增长迅速,但与基础金融市场相比,规模仍然相对较小。
Maher写道:“当市场具备足够深度,使投资者能够在常规市场休市时表达观点并调整风险时,该产品的优势才会更加明显。”
一个特别令人担忧的问题是,是否有足够的交易对手方愿意吸收大额交易而不引起大幅价格波动。即使在周末交易期间,机构仍需依赖充足的流动性,以便以可接受的价格进入或退出头寸。
近期的一次周末交易事件凸显了这些风险:据报道,随着抛售压力从Binance蔓延至Hyperliquid,近5200万美元的高杠杆芯片股头寸在10分钟内被清算。由于当时基础股票并未交易,永续合约在没有来自传统股票市场的新鲜价格的情况下继续换手。
汇丰银行预计,早期的参与者主要来自做市商、自营交易公司和寻求基差交易的对冲基金,基差交易涉及利用相关市场之间的定价差异获利。
Maher表示,寻求对冲长期敞口的机构可能会保持观望,直到流动性改善。
该银行指出,交易成本、操作简便性和高效的抵押品管理是决定Ripple Prime能否与现有经纪提供商竞争的重要因素。
Ripple已经涉足杠杆ETF融资,包括与追踪个股的投资产品挂钩的互换安排。其经纪业务正逐步进入传统上由大型投资银行处理的融资活动领域。
Ripple Prime的扩张能否惠及XRP?
虽然Ripple Prime的机构业务最终可能为XRP创造机会,但最新的衍生品报价并未为该加密货币建立直接的需求来源。
根据Ripple的公告,机构可以使用RLUSD作为新互换的抵押品,而基础合约通过Hyperliquid进行交易。XRP未被确定为该服务所需的结算或抵押资产。
正如此前分析所指出的那样,Ripple Prime大量的清算活动并不一定转化为XRP账本上等量的交易量或直接购买XRP。
然而,如果Ripple未来将XRP纳入与其经纪业务相关的机构抵押品转账或结算安排中,该代币可能会出现机会。截至发稿时,该公司尚未宣布将这些特定互换纳入此类整合。
写作时,多项指标表明XRP目前的展望依然疲软。
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