比特币或已接近阶段性底部
结合技术指标与链上数据分析,比特币在从两个月前约126,200美元的历史高点下跌超35%后,可能正在形成阶段性底部。
核心要点
动量指标、矿工投降信号与流动性指标均显示抛压正在减弱。宏观流动性数据表明比特币可能在未来4-6周内开启反弹。
抛售压力趋于枯竭
截至12月,比特币周线随机相对强弱指数已从超卖区域回升。这种形态历史上常出现在关键转折点附近,随后价格往往出现反弹。如下图所示,交易员Jesse通过图表揭示了这一规律。
类似的看涨交叉信号曾出现在2019年初(比特币在3,200美元附近筑底)、2020年3月(疫情危机中跌至3,800美元低点)以及2022年底(周期低点约15,500美元)。每个案例中都呈现动量先行转变,价格随后跟进的模式。
更值得注意的是,比特币三日图正形成看涨背离:价格创出更低低点,但动量指标并未同步走弱。该形态在2021年中回调底部及2022年FTX事件引发的底部前均曾出现,此后均伴随长达数月的反弹行情。这些信号暗示比特币市场的抛售压力可能即将耗尽,这种状态更符合市场底部特征,而非短暂的技术性反弹。
矿工投降预示底部形成
截至12月15日,比特币算力月内下降4%。VanEck分析师Matt Sigel与Patrick Bush将其视为与矿工投降相关的“看涨反向信号”。他们指出,算力持续压缩期过后,比特币往往呈现更强劲的回报。自2014年以来,在30日算力下降后,比特币90日内实现正收益的概率达65%。

该信号在更长周期中更为显著:180日正收益概率达77%,平均涨幅达72%。价格上涨同时可能改善矿工盈利能力,促使闲置算力重返市场。
宏观指标指向4-6周后反弹
随着流动性条件开始改善,比特币可能正在接近底部——这一因素历史上曾引发重大趋势反转。分析师Miad Kasravi对105项指标的回溯测试显示,美国全国金融状况指数(NFCI)的峰值通常领先比特币反弹4-6周。
该信号曾出现在2022年末和2024年中,两次均发生在剧烈反弹前。历史数据显示,NFCI每下降0.10点通常对应比特币约15%-20%的涨幅,更深的NFCI读数则标志着更持久的上升趋势。

截至12月,NFCI数值为-0.52并呈下降趋势。潜在催化剂包括美联储将抵押贷款支持证券置换为国债的计划,Kasravi将其类比为2019年引发比特币40%上涨的“非量化宽松”流动性注入。

尽管存在这些积极信号,多数市场观察者仍预期比特币将进一步下跌,目标价位区间介于70,000至25,000美元。

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