DeFi总锁仓量跌破900亿美元，Morpho份额增长而Lido和Aave流动性流失_新闻

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DeFi总锁仓量跌破900亿美元，Morpho份额增长而Lido和Aave流动性流失

2026-10-27 03:01:07

DeFi资本流向再变：总锁仓量跌破900亿美元，资金在主要协议间重新分配

去中心化金融（DeFi）领域的资本流动正在经历新一轮调整。随着总锁仓价值（TVL）跌破900亿美元大关，投资者正将流动性在不同的大型协议之间进行转移。

整体市场活跃度放缓

根据DefiLlama数据显示，截至10月26日，DeFi总锁仓价值约为878亿美元，较前一日下跌约1.8%。这一更广泛的下降趋势主要由Lido和Aave等大型协议驱动，而Morpho则逆势而行，录得DeFi领域最强的周度资金流入之一。

交易活动同样有所减弱。去中心化交易所（DEX）的七日均交易量约为441亿美元，环比下降超过12%。同期，永续合约的交易量也下降了约8.6%。这些数字表明，在比特币围绕8万美元波动、且加密市场在美联储会议前保持谨慎态度的背景下，链上整体活跃度趋于疲软。

Morpho逆势增长，单周吸金超3亿美元

Morpho是此次下跌中最明显的例外之一。在过去一周中，该协议的TVL增加了约3.04亿美元，使其总锁仓价值达到约114亿美元，增幅约为2.7%。

Morpho通过允许用户和专业风险经理创建隔离借贷市场和精选金库，而非完全依赖单一共享借贷池，实现了快速扩张。这种模式帮助其成为DeFi中最大的借贷协议之一。

Lido遭遇最大规模资金流出

尽管Lido仍是按TVL计算的最大DeFi协议，但它记录了主要平台中最大的周度跌幅。一周内，约有7.9亿美元资金离开Lido，将其TVL降至约226亿美元。

Lido继续在流动性质押领域占据主导地位，允许用户在质押ETH的同时获得可在DeFi其他场景使用的流动性质押代币。由于其规模庞大，ETH价格变动及质押资金的流向对整体DeFi TVL具有显著影响。

Aave TVL亦现下滑

Aave仍是DeFi流动性的重要来源。DefiLlama数据显示，截至10月26日，Aave的TVL约为176亿美元，低于9月底的约191亿美元。

尽管近期出现下滑，Aave仍在持续扩展其基础设施。本月早些时候，Aave V4在Base网络上上线，并推出了新的“股票中心”（Equities Hub），支持USDC以及代表苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉等公司的代币化股份。这一扩展说明了DeFi借贷正日益与传统资产代币化相连接。

借贷仍是DeFi的核心

目前的排名显示，借贷协议仍然是去中心化金融中体量最大的应用类别。Lido以约226亿美元的TVL领先，其次是Aave V3和Morpho Blue等主要基础设施和借贷平台。

Morpho近期的资金流入尤为引人注目，因为这是在DeFi总流动性收缩的背景下发生的。这表明资本并未简单地离开DeFi，而是被重新分配到提供不同借贷结构和收益机会的协议中。

未来关注焦点

以下三个指标可能决定DeFi TVL是否企稳：

加密货币价格： ETH及其他代币价格的下跌会降低锁定在DeFi中的资产的美元价值，即使没有发生提款操作。
借贷资金流向： Morpho的持续增长或Aave存款的恢复可能表明市场对去中心化信贷的需求增强。
稳定币流动性： 稳定币仍是DeFi中主要的抵押品和交易流动性来源。

目前，该行业正处于广泛收缩阶段，而非崩溃。更有意思的发展在于剩余资本的流向。在Lido和Aave流失TVL的同时，Morpho的增长表明投资者在选择部署流动性的场所时正变得愈发挑剔。

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