比特币波动性低于Coinbase和Oracle，但加密类股票涨幅高达其2.4倍_新闻

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比特币波动性低于Coinbase和Oracle，但加密类股票涨幅高达其2.4倍

2026-10-27 19:37:06

比特币波动率降至43%，低于甲骨文、Coinbase等公司，Grayscale研究报告引发关注

Grayscale Research在10月27日由Coin Bureau重新聚焦的一份报告中显示，比特币的一年期已实现波动率已降至43%，低于甲骨文（Oracle）、Coinbase、霍尼韦尔（Honeywell）和闪迪（SanDisk）。这一数据可被视为资产成熟化的证据。这一发现对比特币而言是利好，但对加密货币股票则不尽然。

对12家上市加密货币公司的波动性检查得出了与Grayscale关于比特币的结论不同的故事。在过去一年中，这些公司的股价波动幅度均大于比特币币价，且每家公司都出现了更大的亏损。那么，比特币究竟变得多么平静？围绕其构建的股票为何依然如此动荡不安？

比特币变得有多平静？

比其历史上任何时候都要平静。Grayscale于10月14日发布的报告《将比特币波动率置于背景中》（Putting Bitcoin’s Volatility in Context）指出，一年期波动率为43%，而十年平均值为64%，五年前为81%。报告将其归因于更深的流动性、更广泛的机构所有权以及现货ETF等受监管产品的出现。

其图表将比特币置于标普500指数成分股之中。摩根大通（JPMorgan）的波动率约为20%，亚马逊（Amazon）约为31%，它们的波动更小。相比之下，Coinbase的波动率约为70%，SanDisk约为110%，波动要大得多。

看涨：根据Grayscale的数据，比特币的波动性低于甲骨文、Coinbase、霍尼韦尔和Sandisk。

比特币的年化的已实现波动率为43%，低于其十年平均值64%及五年前的81%。

2026年10月27日有一个数字需要谨慎对待。一些报道声称57%的标普500公司波动性高于比特币，但Grayscale自己的直方图显示，约500只股票中有大约95只位于比特币右侧，接近Coin Bureau引用的19%。就波动性而言，比特币现在是一只普通的蓝筹股，而非一只“沉睡”的股票。

加密货币股票与比特币：数据显示了什么？

这些股票的承载风险大约是比特币的两倍。使用2025年10月27日至2026年10月26日的每日收盘价计算，在美国交易日衡量下，比特币的波动率为44%，接近Grayscale的数据。Robinhood和Coinbase分别为71%和72%，Strategy为81%，Circle为95%，从矿工转型为AI主机的IREN为105%。

截至2026年10月26日的一年期已实现波动率额外的波动并未带来回报。在过去十二个月里，比特币下跌了29.9%，起始点接近其2025年10月的纪录高点。Coinbase下跌了55.0%，Strategy下跌了51.6%，Galaxy下跌了60.6%，MARA下跌了65.0%。Robinhood最接近比特币的表现，下跌了33.6%。

2025年10月至2026年10月期间的波动性与价格变化对比。来源：Yahoo Finance 为什么加密货币股票比比特币更具波动性？

因为每家公司都在比特币的基础上叠加了自身的杠杆效应。Coinbase在交易繁忙时赚取更多利润，而交易在价格大幅波动时最为繁忙。Strategy通过可转换债务和优先股为其比特币购买融资，因此其股权持有者首先吸收波动。矿工们承担着固定的电力成本，而收入线则随比特币价格波动。

每日数据展示了这两种力量的作用。在过去一年中，对于比特币每1%的变动，Strategy变动了1.51%，Galaxy变动了1.35%，Coinbase变动了1.23%。然而，与比特币的相关性仅在IREN的0.39到Strategy的0.81之间，这意味着剩余的很大一部分波动来自收益、融资和公司新闻，而非比特币本身。

本周可能推动加密货币股票的因素是什么？

主要是公司新闻。Coinbase和Strategy将在美国东部时间10月29日周四收盘后公布第三季度业绩，这一天恰逢美联储利率决议之后。对于这两家年化波动率分别为72%和81%的股票来说，业绩属于公司特定事件，这是比特币本身所不具备的。

比特币仍设定着背景板。比特币交易价格在79,700美元附近，低于50日指数移动平均线（EMA）80,757美元。阻力位位于81,480美元，上周的反弹在此受阻，随后是82,850美元，而周六低点79,221美元是两次守住的支撑位。在其下方是位于76,380美元的200日EMA。

BTCUSDT 日线图。来源：Binance 情景所需条件BTC潜在走势突破日线收于81,480美元上方$82,850，上周的高点区间震荡在$79,221至$81,480之间持稳围绕50日EMA $80,757来回波动跌破日线收于$79,221下方$76,380，200日EMA Grayscale的观点成立：比特币已成为一个更平静的资产。对于通过加密货币股票接触该资产的投资者来说，过去一年既不平静也不友好，而且比特币的波动小于Coinbase这一事实具有双重影响。

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