Raydium AMM解析：Solana上的自动做市商_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Raydium AMM解析：Solana上的自动做市商

2026-10-27 22:15:00

Raydium AMM 在 Solana 生态中为何重要？

Raydium AMM 是 Solana 网络上实际发生代币兑换的核心场所之一。与传统的撮合买方和卖方的模式不同，它允许用户直接针对由其他用户存入的资金池进行代币交易。

这些资金池被称为“流动性池”（Liquidity Pools），它们是去中心化金融（DeFi）的中心枢纽。没有流动性池，就无法实现便捷的代币交换；而有了流动性池，任何人都可以通过存入自己的资产来提供流动性并赚取手续费，或者进行代币兑换。

本指南涵盖了 Raydium AMM 的工作原理、流动性池类型、费用结构、潜在风险以及 RAY 代币的相关信息。内容基于 Raydium 官方文档，并于 2026 年 10 月 27 日进行了核对。

什么是 Raydium AMM？它是如何工作的？

Raydium 是 Solana 上的一家去中心化交易所（DEX）。其自动化做市商（AMM）机制通过智能合约设定价格并执行兑换交易。智能合约是运行在区块链上的程序，无需中间人即可自动执行。

Raydium AMM 具有无许可特性。你只需连接钱包，选择两种代币即可进行交易。任何人都可以创建新的流动性池。这种设计与传统交易所最大的区别在于订单簿。传统交易所匹配买单和卖单，而流动性池不依赖于此。用户根据池中的代币比例进行交易，因此只要有人为某个新代币注入资金建立流动性池，该代币即可立即开始交易。

Raydium AMM 机制是如何运作的？

流动性池中的价格由公式决定，而非人为干预。假设一个流动性池持有 SOL 和 USDC。当你买入 SOL 时，你需要向池中存入 USDC，并从池中取出 SOL。随着 SOL 被取出，下一个 SOL 的价格会略微上涨。

大多数流动性池使用恒定乘积公式：x × y = k。其中 x 和 y 代表两种代币的数量。在扣除手续费之前，每次交易后乘积 k 保持不变。

让我们通过一个假设的例子来说明：一个流动性池持有 100 个代币 A 和 100 个代币 B，此时 k 值为 10,000。如果你购买 10 个代币 A，为了保持 k 值不变，池中必须保留约 111.1 个代币 B。这意味着你支付了约 11.1 个代币 B 换取了 10 个代币 A，单价约为 1.11，而初始价格为 1.00。

Raydium 主要的流动性池类型有哪些？

Raydium 并行运行多种流动性池程序：

1. 恒定乘积做市商 (CPMM)

这是一种纯粹的恒定乘积流动性池，不包含订单簿。官方文档推荐将其用于新的恒定乘积流动性池。它支持 Token-2022 标准的代币，并为提供者生成同质化 LP 代币。

2. Raydium AMM v4 详解

这是最初的设计，于 2021 年 2 月推出。它曾与 OpenBook 订单簿配对，但文档指出该链接目前已停用。它收取单一的 0.25% 手续费，且新建的默认池已转为 CPMM 模式。

3. 集中流动性做市商 (CLMM)

提供者可以选择特定的价格区间。只有当市场价格处于该区间内时，提供的资金才能赚取手续费。在此模式下，头寸以 NFT 形式存在，因此需要更主动的管理。

4. 稳定币流动性池

存在一种专门用于价格相近代币交易的稳定币 AMM，但文档将其标记为“遗留系统”。对于相关资产对，文档建议转向低费率的 CLMM 层级（如 0.05%）。

如何在 Solana 上使用 Raydium 兑换代币？

1. 连接兼容的 Solana 钱包

从官方网站打开应用并仔细检查网址地址，因为仿冒网站很常见。连接一个持有少量 SOL 用于支付网络费用的 Solana 钱包。

2. 选择代币并输入兑换金额

选择你要支付的代币和想要获得的代币。输入金额。对于不熟悉的代币，请务必检查其代币地址，因为任何人都可以创建流动性池。

3. 审核费用、滑点和价格影响

检查预期输出结果、价格影响以及滑点容忍度。滑点容忍度是指在你接受的交易失败之前，允许的最大价格波动幅度。

4. 确认交易并验证

在钱包中批准交易，然后在 Solana 区块浏览器上查找该交易记录。确保收到的代币数量与屏幕显示的一致。

Raydium 流动性提供者如何赚取手续费？

流动性提供者（LP）将两种代币存入流动性池。CPMM 池返回同质化的 LP 代币，代表你在池中的份额。

每笔兑换交易都会产生手续费。对于 CPMM 和 CLMM 池，文档规定 84% 的手续费归 LP 所有，12% 用于回购 RAY 代币，4% 进入金库。对于 AMM v4 池，分配比例为 88% 归 LP，12% 用于回购 RAY。

在 CPMM 和 v4 池中，手续费累积在储备金中，你在提取资金时 realizing（实现）收益。在 CLMM 池中，手续费按头寸累积，你可以单独领取。

部分流动性储备还添加了“农场”（Farms），即简单的产量耕作（Yield Farming）。奖励是变化的且不保证固定收益。

Raydium AMM 收取哪些费用？

官方费用文档将成本分为以下几类：

兑换手续费：CPMM 层级包括 0.01%、0.25% 和 1%。AMM v4 收取 0.25%。CLMM 因池而异。
创建流动性池费用：CPMM 或 AMM v4 需支付 0.15 SOL。CLM 无单独的 Raydium 创建费。
LaunchLab：代币毕业前，买卖收取 1% 的费用。
网络费用：Solana 基础费用和优先费用，支付给网络而非 Raydium。

优先费用是可选的小费，在网络繁忙时加快交易速度。即使交易失败，仍可能产生网络费用。

使用 Raydium AMM 的好处是什么？

基于 Solana 的交易：兑换在 Solana 上结算，网络费用通常较低。
无许可访问：无需注册即可进行兑换或创建流动性池。
提供者机会：LP 可以赚取交易手续费的一部分，部分池子还提供农场奖励。
生态系统接入：一个钱包即可在整个 Solana 生态系统中使用，资金可在应用间流动。

在使用 Raydium 之前应了解哪些风险？

无常损失（Impermanent Loss）：如果你存入资金后代币价格发生变动，你的池份额价值可能低于单纯持有代币的价值。手续费可能抵消这一损失，也可能无法抵消。
低流动性：流动性薄弱的池子波动剧烈，适度的交易也可能导致价格大幅移动。
合约和代币风险：经过审计的代码仍可能存在漏洞，审计并非安全保证。Raydium AMM 允许任何人创建流动性池，因此会出现诈骗代币。
波动性和错误：价格在几分钟内可能发生剧烈波动。兑换失败和错误的滑点设置很常见。建议从小额开始尝试。

Raydium AMM 与其他 Solana DEX 平台的对比

Orca 和 Jupiter 经常出现在同一讨论中，但它们并不承担相同的角色。Jupiter 主要是一个聚合器，它在多个 DEX 之间搜索交易路线，而不是直接运行等效的 AMM。

因素 Raydium Orca Jupiter 流动性模型 CPMM, CLMM, 遗留 AMM v4 自有集中流动性池聚合其他平台兑换路由自有池自有池比较跨 DEX 的路由用户体验兑换、池子和农场兑换和头寸管理最佳路线兑换流动性提供是是非其主要角色每个项目都在不断添加新功能，因此请查阅各自的官方文档。

RAY 代币及其作用是什么？

RAY 是 Solana 上 Raydium 的原生代币。RAY 代币文档列出了 555,000,000 枚 RAY 的最大供应量，并指出铸造权限已禁用。

用户可以在应用中质押 RAY 以获取 RAY 奖励。部分交易费用也用于回购，利用协议收入购买 RAY。但这并不承诺代币价格上涨。

请区分清楚各自的角色：Raydium AMM 处理兑换和流动性池，而 RAY 是一个与质押和费用流相关的独立代币。

Raydium AMM 在 Solana DeFi 中的未来展望

已确认的事实：文档列出 CPMM 作为新恒定乘积池的默认选项，此外还有 CLMM、农场、RAY 质押、永续合约以及 LaunchLab 代币发布工具。

预测：由于新代币仍需交易场所，AMM 可能会继续成为 Solana 流动性的核心组成部分。集中流动性可能会持续增长。来自其他 DEX 和聚合器的竞争可能会对费和交易量施加压力。Raydium AMM 的最终结果仍充满不确定性。

结论

Raydium AMM 让人们能够在 Solana 上无需订单簿即可兑换代币并提供流动性。价格来源于池中的代币比例，手续费则奖励给提供者。CPMM、CLMM 和遗留的 AMM v4 池分别满足不同需求。

成本和风险同样重要。兑换费、Solana 网络费用和价格影响会累积。无常损失、薄流动性池和虚假代币可能对提供者和交易者造成损害。

在使用 Raydium AMM 之前，请阅读官方文档，用小金额进行测试，并验证每一个代币地址。设计思路清晰明了，但市场波动性依然不可预测。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文