比特币挖矿难度已374天未破纪录，创历史最长间隔_新闻

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比特币挖矿难度已374天未破纪录，创历史最长间隔

2026-11-08 07:07:33

比特币挖矿难度连续374天未创新高：行业转型与收益重构

自2025年10月29日创下历史新高以来，比特币的挖矿难度已长达374天未刷新纪录。根据mempool.space的数据，在2026年10月29日的难度重新调整后，该指标升至148.36万亿哈希（Trillion Hashes），较调整前的140.58万亿增长了5.54%。此前的历史最高纪录为155.97万亿，诞生于2025年10月29日UTC时间10:14的第921,312区块。这意味着当前网络难度仍比峰值低4.88%。同期，现货比特币价格为75,577美元，过去一周下跌2.5%，过去一个月下跌7.6%。

一年未创纪录并非系统故障。挖矿难度的提升仅发生在网络出块速度快于十分钟目标时；而当算力增长放缓或资本撤离时，难度则会下降或停滞。此次延长的特殊性在于其持续时间之长。在日常难度样本中，当前这356天低于纪录的周期是网络历史上最长的，超过了2011年8月至2012年7月的348天、2021年5月至2022年1月的236天，以及2018年10月至2019年5月的225天。

374天无纪录背后的机制解析

比特币每产生2,016个区块（约两周的挖矿时间）就会重新计算一次难度。协议会将该批次的实际耗时与十分钟出块隐含的20,160分钟进行比较，然后按比例调整目标值。如果平均出块时间为九分钟，难度将上升约11%；若出块速度降至十二分钟，则难度下降。

这一机制具有自我限制性，这也是为何纪录能在一年基础设施建设期间保持稳定的原因。只有当算力扩张速度快于价格涨幅时，难度才会突破。从2025年10月29日的纪录到整整一年后的最近一次调整，难度从155.97万亿降至148.36万亿。在此期间，2026年9月19日和10月3日的两次调整分别使难度降至132.76万亿和132.72万亿，表明网络在北半球秋季花费了大量时间来收复此前失去的阵地。

算力数据也讲述了类似的故事。根据Blockchain.com的算力序列，当前全网算力约为每秒1.02泽塔哈希（ZH/s），30天峰值为1.22 ZH/s。持续增长的算力若跑赢价格，并不会无限推高难度，而是会提高生产成本，直到边际运营商关闭设备，并通过下一次调整重置市场平衡。

停滞纪录背后的收益数字

挖矿难度对矿工至关重要，因为它直接转化为单位算力的收入。算术逻辑十分简单：比特币每个区块发行3.125 BTC，每天大约产生144个区块，因此每天有450 BTC进入市场。以75,577美元的价格计算，每日毛发行价值约为3,400万美元，年化后为124亿美元（不含交易手续费）。

将这一总额除以全网1.02 ZH/s（即101.7万PH/s）的算力，得出行业每日每拍哈希（PH/s）的收益约为33.4美元。这就是所谓的“哈希单价”（Hashprice）。一个月前，当比特币价格接近81,750美元时，相同的算力每日每PH/s可产生约36.2美元的收益。尽管难度几乎未变，但单位电力的收入下降了7.6%。

这一差距解释了为何矿工并未因难度持平而增加机器。在价格下跌时增加算力只会降低行业每PH/s的回报率，并使下一次难度调整对他人有利。理性的选择是保持稳定、出售币种或将电力资源转作他用。

每拍哈希33.4美元的成本侧分析

每拍哈希的收入必须与运行成本相对比。以当前代际的矿机为例，其能效比为每太哈希20焦耳。一PH/s的此类硬件消耗20千瓦功率，即每天480千瓦时。面对每日33.4美元的发行收入，盈亏平衡点的电价约为每千瓦时7.0美分（不含费用、冷却、人工和托管成本）。

这一单一数字解释了过去一年大部分行业的行为模式。支付4美分/千瓦时的运营商每天每PH/s可获得约14美元的毛利；而支付7.5美分的运营商在同一难度下使用相同机器则会亏损。这两种结果都不取决于新的难度纪录，而是取决于比特币价格，后者在过去30天内下跌了7.6%。

公共矿企正在出售电力而非算力

这种转变最清晰的证据出现在11月5日，当时Core Scientific公布的第三季度财报已 barely 像一家挖矿公司。托管收入环比增长近60%至2.154亿美元。截至9月30日，该公司计费容量为485兆瓦，代表年均GAAP托管收入超过7亿美元。净利润达到12亿美元，财报将其归因于“权证公允价值变化的非现金收益”，而非挖矿业务。经调整EBITDA环比增至1.336亿美元，利润率从25%跃升至57%。

首席执行官Adam Sullivan表示：“我们的规模化执行正在转化为成果，GAAP托管收入显著环比增长。我们正接近首个托管协议的全面交付，第二个协议的建设也在五个园区展开。”他将7亿美元的年化托管业务置于整个网络每年124亿美元的发行收入背景下，指出该公司的房地产和电力业务价值约占比特币挖矿总产出5.6%。值得注意的是，依赖权证估值的12亿美元净利润属于资产负债表事件，投资者若将其误读为运营实力，将对季度表现定价失误。

这是区块链行业记录的典型模式：当矿企转向AI业务使其股价与比特币脱钩，或通过AI合同获得估值优势时，情况便是如此。对于按兆瓦高密度托管收费的公司而言，难度停滞并无害处；但对于收入完全依赖于每PH/s 33.4美元的公司来说，则是致命的。

如何终结这一纪录？

新纪录需要算力增长速度超过协议吸收能力，而下一个决策点即将到来。下一次难度调整将在第975,744区块进行。截至撰写时，链上高度为974,990，预计日期为11月12日左右。难度需要从148.36万亿上涨5.1%才能超越155.97万亿的历史高点。10月29日的调整带来了5.54%的增长，因此算术上并不复杂，关键在于背后是否有足够的算力支撑。

两种条件可能促成这一局面：一是价格回升恢复矿工利润，使原本闲置的设备重新盈利（因为在81,750美元价位下 profitable 的设备在75,577美元价位下处于亏损状态）；二是来自拥有更低电力成本或搁浅能源合同的运营商的新增产能，这将提高网络算力而无需比特币价格上涨。然而，当前数据中均未显现这两点迹象：30天算力峰值1.22 ZH/s已消退至平均1.02 ZH/s附近。

日历效应同样重要。自2024年4月以来，区块奖励一直维持在3.125 BTC，下一次减半预计在第1,050,000区块。当前距离减半还有75,010个区块，按每天144个区块的速度计算，约为521天。除非价格翻倍，否则减半将使相同的哈希单价减半，且这一事件发生的时间远早于任何有意义的难度纪录决断。

结论很明确：如果难度在一个周期结束时高于155.97万亿，374天的间隔将结束，纪录将被重置。在此之前，正确的解读是网络在其上限下方整合，而其公开上市的运营商正将收入转向合约托管，远离不再覆盖高成本电力的哈希单价。对于交易者而言，矿工资产负债表是一个需要关注的供应变量，而非追逐的信号。对于任何建模哈希单价的人来说，每日每PH/s 33.4美元是整个行业目前承保的数字。

常见问题解答

比特币当前的挖矿难度是多少？

148.36万亿，设定于2026年10月29日的重新调整。这比2025年10月29日在第921,312区块记录的最高水平155.97万亿低4.88%。

为什么比特币难度在374天内没有设立新纪录？

难度仅在出块速度快于十分钟目标时上升。鉴于比特币价格接近75,577美元且算力平均约为1.02 ZH/s，矿工增加容量的动力不足，因此过去一年的重新调整不足以超越2025年10月的峰值。

什么是哈希单价（Hashprice）以及它为何重要？

哈希单价是单位计算能力的每日收入。在每日发行450 BTC且每枚币价格为75,577美元的情况下，网络每天赚取约3,400万美元，即在扣除费用前，每日每拍哈希每秒约33.4美元。哈希单价的下降即使在不改变难度的情况下也会挤压矿工利润。

下一次比特币难度调整是什么时候？

下一次重新调整将在第975,744区块进行。截至撰写时链上高度为974,990，预计调整日期为2026年11月12日左右。打破纪录需要5.1%的增长。

什么会推动难度创下历史新高？

比特币价格恢复以恢复矿工利润，或者拥有更便宜电力的运营商上线新的低成本产能。30天算力峰值1.22 ZH/s显示产能存在，但尚未持续。

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