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韩国代币证券法案在国会取得历史性突破

2026-01-15 16:02:54

韩国通证证券法案在国会取得历史性突破

2024年12月，韩国国会通过具有里程碑意义的修正案，首次建立了全面规范通证证券的法律框架，标志着金融创新进入关键转折点，从根本上改变了数字资产与传统资本市场的融合方式。

立法进程达到重要里程碑

2024年12月18日，韩国国会全体会议通过了《资本市场法》与《电子证券法》修正案。该立法首次在法律层面承认证券型通证发行（STO）的地位，这一进展距离金融监管部门于2021年首次发布初步指导方针已历经约三年的酝酿。

法案明确定义了基于分布式账本技术的数字化证券，并为符合条件的发行主体创设了直接发行、登记及管理通证化证券的规范化路径。金融分析人士指出，监管框架的明确将为机构投资者带来重要指引。

法律框架与技术实施细则

本次修正案为韩国金融监管体系引入多项关键机制：首先，正式将通证证券定义为运用区块链技术的传统证券数字化表现形式；其次，将其纳入韩国证券存管院管理的现行电子登记体系；再者，立法创设了“发行账户管理机构”这一新型金融机构类别，专门负责通证证券发行管理的技术基础设施，在确保符合现有证券法规的同时发挥分布式账本的技术优势。

监管演进与市场背景

韩国通证证券监管进程始于2021年发布的初步指导方针，随后市场参与方在2022至2023年间进行了广泛磋商。全球数字资产监管的发展也为政策制定提供了重要参考。值得关注的是，法案针对托管要求、结算流程等市场关切的议题作出了明确规定，着力弥合创新技术与现有金融保障体系之间的间隙。

与全球监管模式的比较分析

韩国方案与国际实践既有共通也有特色：类似瑞士的分布式账本技术框架，其强调与现有金融体系融合；但与部分欧洲模式不同，韩国方案保持了与传统证券登记流程的紧密衔接。与日本近年数字证券监管相似，两国均重视投资者保护与市场完整性，但韩国通过创设专门的发行账户管理机构，形成了独特的监管创新。

经济影响与市场机遇

立法通过为多个市场领域带来发展契机：传统金融机构可在明确监管下探索资产通证化；技术供应商可为新定义的账户管理机构开发合规解决方案；投资者将获得透明度更高的新型资产类别；中小企业可能通过更高效的融资机制受益。市场分析预计未来三至五年间，该立法有望释放韩国资本市场的巨大价值。

实施时间表与后续步骤

法案经国会通过后将进入内阁审议程序，通常历时四至六周，随后正式颁布实施。相关政府部门将着手制定实施细则与技术标准，金融委员会与金融监督院将主导这一进程。行业预计具体规则将于2025年内陆续出台，全面实施可能延至2026年。市场参与者需为分阶段实施做好准备，初期或通过试点项目测试新框架，待机构逐步完善技术能力与合规程序后推广实施。

结语

韩国通证证券立法是金融监管与科技融合的重要里程碑。通过建立清晰的法律定义与实施框架，国会为数字资产领域的负责任创新创造了条件。该立法使韩国在保持投资者保护力度的同时，成为全球证券型通证市场的重要参与者，其创新与监管的平衡实践可为其他司法辖区提供有益参考。

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