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美国证交会罕见发布无异议函,为零双公司DePIN代币发行扫清障碍

2025-10-01 01:39:48
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美国监管机构依据新规批准首个DePIN代币项目

美国证券交易委员会(SEC)宣布,将不会对基于区块链的分布式物理基础设施网络(DePIN)项目DoubleZero及其计划发行的2Z代币采取强制措施。在周一发布的罕见无异议函中,SEC公司金融部首席顾问迈克尔·西曼明确表示,将不会向委员会建议采取执法行动。

监管风向转变

这份文件成为首批获得SEC明确认可的DePIN代币案例之一,反映出当前政府对于区块链技术更为宽松的监管态度。监管部门近期承诺将放宽规则以吸引区块链项目落户美国,这与近年来的强硬执法态势形成鲜明对比。

SEC委员海丝特·皮尔斯对此决定表示支持,她指出:"DePIN项目的经济实质与国会授权本委员会监管的募资交易存在根本性差异。"

投资者启示

此次无异议函为DePIN项目开创重要先例:在美国境内,作为功能激励而非投资合同用途的代币可能免于被归类为证券。

项目获批原因

西曼在文件中指出,DoubleZero的代币转移行为无需依据证券法进行注册,其2Z代币"未被登记为股权证券类别"。根据该项目上周提交SEC的说明文件,该协议允许区块链网络接入由贡献者管理的"利用率不足的私有光纤链路",参与者将获得代币奖励。

"这不仅是DoubleZero的里程碑,更证明美国创业者能够与监管机构合作实现合规透明,同时保持发展速度。"DoubleZero联合创始人、前Solana基金会战略负责人奥斯汀·费德拉表示。该公司总法律顾问玛丽·托穆宁补充道:"当代币价值来源于其他网络参与者的劳动时,豪伊测试根本不应适用。"

监管边界争议

皮尔斯委员强调,此案凸显监管机构需明确区分投资合同与作为运营奖励的代币。"国会设立证交会是为监管证券市场,而非所有经济活动。"她认为将DePIN代币视为证券将"抑制分布式服务提供网络的成长"。

皮尔斯将DePIN代币描述为"鼓励基础设施建设的功能性激励",而非类股权凭证。她解释称:"这些项目分配代币是对已完成工作或提供服务的补偿,而非期待通过他人经营管理获利的投资。"

该委员进一步指出,SEC的立场应让开发者专注于基础设施建设而非纠结证券法:"我们的立场能让加密基础设施建设者将精力投入实际开发工作,而非深陷证券法律条文的解析。"

市场反应平淡

DePIN相关代币市场反应平静。CoinGecko数据显示过去24小时价格下跌2%,显示该裁决影响已被市场消化或淹没于整体行情波动中。

正探索去中心化带宽、能源及存储基础设施的项目均在密切关注SEC此次表态。虽然行业倡导者警告证券法适用会阻碍参与,但政策制定者对投资者风险仍持谨慎态度。周一的函件至少表明部分类别的DePIN代币可能获得豁免资格。

该裁决也与SEC整体执法收缩趋势相契合。当前政府官员多次强调美国资本市场应"向创新开放",试图扭转近年对加密企业的对抗性政策。对于DoubleZero及其同行而言,这份函件标志着在这个惯常与监管角力的领域取得了难得胜利。

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