Crypto.com推出美国加密货币永续合约，离岸平台主导交易_新闻

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Crypto.com推出美国加密货币永续合约，离岸平台主导交易

2026-10-28 10:46:12

2026年10月27日，Crypto.com与OG.com推出合规加密货币永续合约

2026年10月27日，Crypto.com和OG.com正式向符合条件的美国交易者推出了杠杆最高达5倍的合规加密货币永续合约。零售客户可以通过Crypto.com应用程序访问这些合约，而专业交易者和机构投资者则可以在Crypto.com交易所平台上进行交易。

然而，成功在美国推出产品仅仅是开始。接下来的挑战在于说服交易者将活动从仍处理大部分永续合约交易的离岸交易所转移过来。

5倍杠杆的数学原理

永续合约没有到期日。相反，多头和空头交易者之间的支付有助于使价格接近现货市场。Crypto.com每天结算三次。

5倍杠杆的概念意味着当你有200美元的保证金时，你控制着价值1,000美元的仓位。如果价格上涨10%，在扣除成本之前，你将获得100美元的收益。相反，价格下跌10%将使你的初始保证金损失一半。然而，仓位也可能更早平仓。根据Crypto.com的维持保证金规则，一旦你的保证金达到必要最低水平，就会发生清算。

隔离保证金可以防止亏损影响其他仓位。止损和止盈订单也有助于交易者管理风险。在推出期间，交易费和清算费被免除，尽管资金费用仍然适用。

背后的监管架构

北美衍生品交易所（North American Derivatives Exchange）是Crypto.com的关联公司，作为交易所和清算机构在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册。它在OG.com和Crypto.com Derivatives North America品牌下运营。Foris DAX Inc.是美国全国期货协会（NFA）注册的引入经纪人；关联的OG.com Broker提供期货佣金商人服务。然而，监管并不能保证流动性。

Crypto.com首席执行官Kris Marszalek表示：“我们将交易套件扩展到包括合规的加密货币永续合约，为用户提供最终的市场灵活性工具包。”

并非首个本土永续合约

CFTC于5月29日批准了KalshiEX的比特币永续合约。据Cryptopolitan报道，Webull计划在今年11月通过KalshiEX和Kalshi Klear提供精选合约。

然而，关于永续合约的法律地位仍存在不确定性。6月，芝加哥商业交易所（CME）对CFTC提起诉讼，认为这些合约应归类为互换而非期货。CFTC已要求法院驳回诉讼。这场辩论的结果至关重要，因为两种分类涉及不同的保证金、注册和税收规则。

为何流动性而非牌照决定胜负

全球永续合约市场规模庞大。CryptoQuant估计，Binance在2025年的永续合约交易量约为25万亿美元。斯坦福-哥伦比亚研究人员将该年全球报告的未平仓名义价值定为61.7万亿美元。然而，这些数据使用不同的衡量标准，不应相加。

对杠杆交易的需求依然强劲。据CoinGecko数据，2026年第三季度永续合约未平仓合约额跃升40.6%，超过1,000亿美元。与此同时，中心化现货交易量下降了14.2%。

Crypto.com已经在这个市场中占据一席之地。根据CryptoQuant的数据，比特币占其2025年永续合约量的59%。其前八大山寨币永续合约量也增长了341%。但这些数字并未告诉我们美国交易者是否会接受这一新产品。

监管带来了另一个挑战。ABIS的研究警告称，金融保障措施和披露在加密中介机构之间仍然不均衡。

Crypto.com和OG.com推出美国加密货币永续合约：5倍杠杆及全球市场数据

亏损研究揭示了什么

AFT研究人员检查了2025年3月至2026年6月期间的729,540个Hyperliquid钱包。使用两小时、经费用调整后的衡量标准，他们发现前端交易者（主要被视为散户）亏损了11.1亿美元。做市商获利2.08亿美元；费用占前端亏损的7.25亿美元。

Hyperliquid是一个独立的去中心化交易所，并非Crypto.com。尽管如此，研究结果展示了交易成本和强制清算如何压垮杠杆头寸。监管可能会改善监督，但交易者仍然面临市场本身的挑战。

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