比特币命脉尽在赛勒掌控：摩根大通解析避险关键_新闻

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比特币命脉尽在赛勒掌控：摩根大通解析避险关键

2025-12-05 01:19:29

比特币价格波动持续，机构持仓策略引关注

随着比特币价格持续波动，投资者的目光再次聚焦全球最大机构比特币持仓方Strategy公司。因其资产负债表上持有大量比特币，该公司对市场具有显著影响力。市场担忧其潜在抛售行为可能导致比特币价格进一步下挫。但摩根大通分析师指出，若能维持一项关键比率，这一风险或将得以规避。

关键比率构筑安全防线

摩根大通周三报告指出，Strategy公司通过将企业价值与比特币价值比率维持在1.0以上，可避免被迫出售比特币。该比率通过公司市值、债务、优先股及股息总额除以资产负债表上的比特币价值计算得出。目前该比率为1.13，分析师尼古拉·帕尼吉佐格洛表示：“只要该比率保持在1.0以上，Strategy无需抛售比特币，市场信心将得到提振，这或预示比特币最艰难的时期已经过去。”

市场波动引发连锁反应

Strategy股价在过去三个月暴跌42%，引发市场担忧其可能被迫出售比特币。这种抛售预期加剧了投资者对比特币价格加速下行的忧虑。本周初比特币价格跌破8.5万美元关口，创三月以来新低，虽撰稿时已回升至92,917美元左右，但较十月初12.6万美元的历史高点仍下跌近30%。

持仓策略调整与指数影响

投资者不安情绪还源于Strategy比特币购买力的大幅放缓。该公司上月仅购入9,062枚比特币，远低于去年同期的134,480枚。另有消息称明晟公司正考虑将Strategy从其指数中剔除。摩根大通测算，此举可能导致高达88亿美元资金流出。

安全缓冲机制显作用

尽管存在诸多担忧，分析师特别指出Strategy设立了14亿美元准备金用于支付股息和利息。这一安全缓冲机制即使面对比特币价格进一步下跌，也能避免公司被迫进行清仓操作。市场正密切关注其比特币策略的后续发展。摩根大通分析师认为，只要关键比率保持稳定，比特币面临的压力将得到缓解，当前下跌趋势的底部或已形成。

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