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稳定币供应量突破2800亿美元，但这未必是加密市场的利好信号

2025-08-28 20:49:57
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加密货币市场的稳定币供应量首次突破2800亿美元。乍一看，这似乎是个非常乐观的信号。

稳定币供应量创历史新高

根据DefiLlama数据，稳定币总供应量已攀升至2804.6亿美元。这一纪录主要由Tether和Circle的大规模铸币推动。

仅单日内，Tether就增发了10亿美元USDT，而Circle铸造了2.5亿美元USDC。过去一个月，这两家发行方合计新增约87.5亿美元稳定币。

稳定币的本质

对于加密货币新手而言，稳定币是与美元等传统货币价值挂钩的数字代币。它们不像比特币那样价格波动剧烈，因此适合在交易间隙安全持有资金。

当更多稳定币进入市场时，通常意味着有额外资金可能流入加密货币领域。但这些资金并不总是立即用于购买比特币或以太坊——有时会流入DeFi应用或保持闲置状态。

稳定币更青睐DeFi而非交易所

尽管稳定币供应量达到峰值，但资金可能不再大量流向交易所。至少不是全部资金——相当比例似乎更倾向于流向DeFi链。

Solana的情况尤为明显：一周内其稳定币增额近10亿美元，增长率约10%。以太坊、波场、雪崩和Arbitrum等链同样出现大量资金流入。

交易者正将稳定币用于DeFi中的借贷或收益耕作。这意味着直接流向比特币和其他加密货币的资金减少，反映出市场参与者可能更看重收益耕作而非直接交易获利。

稳定币增速较去年明显放缓

虽然供应量达到历史最高，但周增长率已大幅下降。2024年末每周增长40-80亿美元，现在周增幅仅约11亿美元。

这种增速变化限制了进入加密市场的实际购买力。更多稳定币仍在持续流入，但缓慢的增长节奏削弱了对价格的即时推动作用。

为何不能完全看涨

突破2800亿美元供应量固然重要，但并不意味着价格必然上涨。当前大部分新增资金流向了DeFi平台而非现货交易所。

只有当这些资金开始大规模转向直接购买加密货币时，才会对价格产生显著影响。此外，较去年明显放缓的增速也削弱了短期看涨逻辑。

目前看来，Solana和以太坊等网络的DeFi应用才是这波资金流入的主要受益者。比特币和以太坊仍缺乏明确牛市趋势中常见的强劲推动力。

对交易者而言，结论很明确：资金确实在场，但除非流向现货市场，否则下一次大幅上涨可能需要更长时间才会显现。

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