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以太坊展现强劲韧性，技术指标暗示潜在突破
尽管链上指标表现疲软，以太坊（ETH）价格仍坚挺在1800美元上方，展现出对抗山寨币整体压力的韧性。从技术指标来看，若ETH能够突破2028美元的阻力位，RSI和MACD等动量指标暗示可能迎来突破行情。
自4月23日以来，ETH价格一直在1756美元至1833美元之间窄幅盘整，显示出市场的犹豫不决。尽管如此，ETH在触及2000美元心理关口后仍能维持在1800美元上方，暗示着潜在的看涨意图。
链上数据与价格表现的分化
尽管链上基本面有所减弱，根据Santiment数据显示，每日活跃地址（DAA）差异率已降至-51%，但价格结构仍然保持完整。这种负面的DAA信号表明用户参与度降低，通常是一个看跌的触发因素。然而，价格在这种数据分化中的韧性表明，可能有聪明资金正在积累。
根据IntoTheBlock的全球资金进出（GIOM）图表显示，在2061美元至2513美元之间存在一个庞大的阻力集群，近1300万个地址持有超过6900万枚ETH。当价格接近这一区域时，这些持有者可能会因亏损而抛售，形成强大的卖压。然而，在加密货币周期中，多次测试阻力区域而不破往往预示着突破即将到来。
技术指标显示反转动能
以太坊的技术展望显示出筑底迹象，尽管短期动能仍然参差不齐。日线图的相对强弱指数（RSI）徘徊在54左右，仍处于中性线。虽然并未发出"超卖"信号，但在横盘市场中，这个水平往往预示着趋势反转。
与此同时，MACD（移动平均收敛/发散）正在收紧。MACD线即将与其信号线形成交叉，这是一个典型的看涨动能转换信号。此时，价格开始测试其50日移动平均线（MA），这在历史上是一个关键的突破触发点。
另一个重要指标，Chaikin资金流动（CMF）最近从0.16降至0.04，显示出买压减弱。然而，曲线的扁平化可能表明市场正在盘整而非全盘退出。若CMF能够重返0.1区域，将确认资金流入并强化看涨观点。
值得注意的是，以太坊尚未跌破自4月低点1453美元以来形成的上升趋势线。即使基本面暂时落后于价格，这一看涨结构依然保持完整。
宏观趋势或助力以太坊反弹
除了技术面，以太坊在2025年的表现不佳——年初至今下跌47%——反映出更深层的宏观困境。Dencun升级后向Layer-2解决方案的转变以及燃烧率的降低，使得ETH发行变得通胀，自2024年4月以来供应量增加了超过73万枚。
相比之下，Solana（SOL）和比特币（BTC）因迷因币狂热和机构ETF资金流入而大幅上涨。然而，ETH却步履维艰。不过，最近的举措——包括以太坊基金会的领导层重组和即将到来的Pectra升级——可能会重拾市场对以太坊核心路线图的信心。
如果以太坊团队能够恢复通缩机制并重新调整以Layer-2为中心的路线图，市场可能会开始重新评估ETH的长期价值。值得注意的是，ETH/BTC比率处于历史低位，使得ETH相对于比特币被相对低估——这种情形在历史上往往预示着剧烈的反转。
然而，如果以太坊能够收复2028美元，很可能确认突破局部阻力位，进入看涨行情。从那里，下一个技术目标位于2426美元，即0.382斐波那契回撤位。持续的买压可能会在未来几周内推动ETH触及2517美元的供应墙。
