机构资本在2025年加密货币熊市迎来“价值重估”之年：分析师观点_新闻

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机构资本在2025年加密货币熊市迎来“价值重估”之年：分析师观点

2026-01-07 22:37:20

山寨币去年暴跌，或反映市场对主流公链的重新评估

分析人士指出，随着机构投资者开始以多年为周期逐步进入加密市场，过去一年山寨币的急剧下跌可能反映了市场对哪些区块链网络能吸引长期资本进行更广泛的重新评估。

Real Vision首席加密分析师杰米·考茨分享的链上数据显示，除比特币（BTC）外，2025年对整个加密货币市场而言是熊市。去中心化金融（DeFi）代币下跌了67%，而与智能合约公链相关的加密货币平均负收益为66%。

考茨在周三的X帖子中写道，过去一年的糟糕表现是对主流加密项目的“重新定价”，因为机构资本正寻求加大投资敞口。

“随着多年期的机构资本入市进程启动，最高质量（网络采用率高、基本面稳健）的协议/L1正在被重新定价，”他写道。

智能合约平台与DeFi代币历年表现。来源：杰米·考茨

机构资金向头部资产集中

考茨是近期多位强调加密资产估值正在经历重新定价的分析师之一。随着数字资产投资者日趋成熟，他们更倾向于投资那些具有实际使用场景和收入来源的协议代币，而不仅仅是普通的山寨币。

回顾过去一年，根据加密数据平台Nansen的数据，按手续费收入计算，Solana是领先的公链，过去一年产生5.85亿美元费用，仅次于波场（TRON）的5.76亿美元收入。按关键指标（包括活跃地址和手续费）排列的公链网络，1年图表。来源：Nansen

Nansen研究分析师尼古拉·桑德加德表示，机构和大投资者往往倾向于前五大加密货币。

“Solana ETF仍有资金流入，但链上情况未必完全相同。另一方面，以太坊（ETH）已出现部分投资者从比特币轮换而来的迹象，”他告诉Cointelegraph，并补充道：“许多人预期随着流动性回归，大玩家正通过积累做准备，根据链上与链下数据，这一判断似乎准确。”

尽管市场低迷，机构仍在推出合规投资工具

尽管过去一年表现不佳，大型金融机构仍在推出受监管的加密投资产品，包括美国投行摩根士丹利。

摩根士丹利于周二提交了设立三支加密货币交易所交易基金（ETF）的申请——其中一支与比特币挂钩，另一支与Solana挂钩——周三有消息称，其于同日提交的第三支ETF申请与以太坊（ETH）挂钩，这标志着华尔街参与者正进一步深入加密领域。

然而，行业参与者对2026年加密货币市场的表现预测不一。据Cointelegraph报道，尽管香港投资机构Trend Research创始人Jack Yi表示对“2026年上半年加密市场看涨”，但Fundstrat Global Advisors预测以太坊将在今年第一季度触及约1800美元的局部低点。

来源：AlejandroBTC

不过，由Fundstrat联合创始人兼管理合伙人汤姆·李撰写的内部报告也预测，在加密市场于第一季度找到“持久底部”后，将迎来持续至“年底”的反弹。

李同时也是BitMine Immersion Technologies的主席，该公司是以太坊最大的企业持有者，总持仓价值达130亿美元。

Bitget Wallet市场分析师Lacie Zhang指出，在监管日益清晰的背景下，上一年的过度杠杆已被“清除”，使加密货币估值回归到“符合机构入场门槛的水平”。

她告诉Cointelegraph：“更多受监管的加密ETF以及加密立法的两党进展表明，2026年可能标志着从重新定价转向以长期机构采用为锚点的持续积累的转折点。”

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