市场压力之下，MSTR比特币储备引发投机泡沫_新闻

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市场压力之下，MSTR比特币储备引发投机泡沫

2025-12-05 15:54:47

比特币市场紧张情绪升温，有猜测称因股价下跌，微策公司可能被迫出售其巨额比特币储备。Bitwise首席投资官Matt Hougan断然否认了这些猜测，称其"完全错误"。据Hougan表示，微策市值低于净资产值并不会迫使该公司出售其比特币资产。

抛售压力担忧与Hougan的明确回应

Hougan强调，微策董事长Michael Saylor对比特币的坚定立场，加上公司的财务结构，排除了此类出售的必要性。他进一步指出，一次性出售约600亿美元的比特币将严重扰乱市场，相当于近两年的ETF流入量。不过，Hougan认为这种情况并不现实，因为公司的债务直到2027年才到期，且当前现金头寸足以满足短期债务。

这场争论在首席执行官Phong Le上周关于可能将出售作为"最后手段"的声明后愈演愈烈。Le表示，如果公司无法获得融资且其市值跌破比特币持仓价值，可能会考虑出售以保护股东回报。但Hougan认为这一声明被误解了，当前情况并不需要采取如此激烈的措施。

退市担忧与市场压力

微策不仅面临加密市场停滞的压力，还面临可能被剔除出MSCI指数的风险。摩根士丹利资本国际公司在10月表示，资产负债表上加密资产超过50%的公司可能会被排除在外。这样的决定将迫使跟踪该指数的基金抛售微策股票，增加该股的卖方压力。

尽管过去30天股价下跌24.69%，上周五收于186.01美元，但Hougan认为此类指数增减的影响往往被夸大。例如，去年微策被纳入纳斯达克100指数时，尽管基金需要购买21亿美元，但并未观察到预期的股价剧烈波动。

除了这一进展，加密市场内的以太坊领域也在进行类似讨论。上月，一些分析师推测，重新平衡以太坊储备的主要机构参与者可能会给价格带来压力。然而，与微策的争论一样，这些说法缺乏确凿证据，表明在当前市场条件下大规模机构出售属于低概率 scenario。

关于微策出售比特币的传言似乎主要利用了市场恐惧心理。该公司的财务结构并未呈现即时强制出售风险，比特币价格仍高于微策的平均收购成本。指数变化的潜在影响可能不会产生假设的显著影响，正如过去实例所示。真正的问题在于市场将如何对这些不确定性进行定价，并塑造投资者信心。

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