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美国PCE通胀降温强化降息预期,加密货币市场密切关注

2025-12-06 00:09:47
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根据经济分析局公布的数据,个人收入增长945亿美元,环比上升0.4%。税后可支配个人收入增长0.3%,为家庭提供了略高的消费空间。个人消费支出——政府青睐的通胀指标——增加651亿美元,增幅同样为0.3%。

核心要点

美国九月收入与支出温和增长,个人消费支出通胀率同比达2.8%。
失业救济申请数大幅下降,强化了下周几乎确定降息的预期。
加密货币投资者密切关注政策动向,历史上宽松政策会推动比特币及风险资产资金流入。

什么是个人消费支出及其重要性?

个人消费支出价格指数是美联储的主要通胀衡量指标,因其比消费者价格指数等标准指标更能追踪消费者行为变化。该指数记录人们的实际消费内容——包括价格变动时的替代选择——从而更清晰地反映真实通胀压力。

九月整体个人消费支出通胀环比上升0.3%,剔除食品和能源的核心指数上升0.2%。同比数据显示,整体与核心个人消费支出通胀率均为2.8%——接近美联储2%的目标水平,为十二月实施宽松政策提供了依据。

消费持续但趋于谨慎

消费增长主要来自服务领域,贡献了630亿美元增幅,商品消费仅增加21亿美元。个人储蓄达1.09万亿美元,储蓄率为4.7%,表明家庭在收入增长时仍保持审慎消费态度。实际购买力明显疲软,实际可支配收入仅增长0.1%,实际消费者支出陷入停滞——显示通胀仍在侵蚀工资增长。

失业数据强化降息预期

最新劳动力市场数据为降息预期再添佐证。周度初请失业金人数下降2.7万至19.1万,创数月新低。持续领取失业金人数降至193.9万,十一月企业计划裁员数骤降53%。

稳定的劳动力市场配合通胀趋近目标,为政策制定者创造了实施货币宽松的政治经济空间。市场已基本认定下周降息已成定局。

风险资产密切关注——从股票到比特币

低利率环境下股市及比特币等风险资产通常表现强劲,因为低廉的借贷成本将推动资金流向成长型与投机性领域。

本轮周期中加密市场对货币政策尤为敏感。随着宽松预期升温,比特币已重新获得机构关注。若美联储下周确认降息,分析师认为加密资产将受益于新资金流入、美元走软以及风险偏好回升。

不过实际支出与收入的疲软增长表明经济并未过热,这意味着除非注入充足流动性,否则风险资产的上涨可能呈现波动。

年度数据修订在即

经济分析局将于12月23日发布三季度GDP初值时,同步修订7-9月收入与支出数据。更新后的个人消费支出与收入统计将于当日公布,但不会单独发布九月报告。

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