自选
我的自选
查看全部
市值 价格 24h%
  • 全部
  • 产业
  • Web 3.0
  • DAO
  • DeFi
  • 符文
  • 空投再质押
  • 以太坊
  • Meme
  • 比特币L2
  • 以太坊L2
  • 研报
  • 头条
  • 投资

免责声明:内容不构成买卖依据,投资有风险,入市需谨慎!

比特币“减半=牛市”定律动摇…分析称流动性主导价格

2025-12-12 19:32:54
收藏

比特币“减半后上涨”的叙事再次受到挑战

一位策略师兼研究员在近期报告中指出,通过对16年比特币价格数据的分析,减半事件与价格上涨之间的因果关系尚未得到统计证实。研究发布者沙纳卡·安斯莱姆·佩雷拉解释说,四次比特币减半后的上涨行情均与全球流动性激增时期吻合,而“新发行量减少”这一减半事件本身与价格上涨并无直接关联。佩雷拉强调“投资者依赖的是相关性而非因果关系”,并指出“推动价格的因素并非供应减少,而是流动性”。

研究依据:主导因素是全球流动性而非减半

报告列举了2013年塞浦路斯银行危机、2016年金融危机后的宽松货币政策以及2020年新冠疫情后的大规模经济刺激计划为例,指出这些时期比特币均出现大幅上涨。同时报告关注了2024年减半前的价格走势,发现比特币在减半前就已形成高点,其推动力主要来自大型机构通过现货比特币ETF的资金流入。这表明比特币正逐渐从单纯的“稀缺资产”转变为对全球宏观流动性高度敏感的“高贝塔资产”。

减半叙事弱化:收益率较过去放缓

市场趋势也印证了这一变化。CoinGecko近期报告显示,2017年减半后比特币涨幅约29倍,而2025年的涨幅远不及这一水平。虽然整体仍呈上涨趋势,但周期强度持续减弱。尽管如此,企业对比特币的收购仍在持续,本周Strategy公司新增购入10,624枚BTC,总持有量已突破66万枚,按当前市价计算价值约462.2亿美元。

监管与政策或成为比减半更重要的变量

报告同时强调了“监管变化”这一关键因素。日本政府近期提出的新加密资产框架,通过扩大ETF及机构产品投资渠道,可能推动家庭资产流入加密市场。另一方面,流动性收缩也会导致价格下跌,例如2024年8月日本“日元套利交易”平仓引发风险资产暴跌时,比特币也出现大幅波动,这表明比特币对利率和汇率变化同样敏感。

报告中还引用了金融分析师林·奥尔登2024年9月的研究,指出比特币与全球M2货币供应量的相关系数达0.94,虽暗示了流动性与价格的关联性,但佩雷拉警告称“高相关性不等于因果关系”。本次分析最终表明,尽管比特币作为供应缩减资产的特性依然存在,但市场方向与强度更多受到全球流动性、机构需求、政策变化等复杂因素的共同影响。

免责声明:

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证,网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用,不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责,与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容,并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文
更多新闻