Kraken申请上市：估值200亿美元，老牌美国加密货币交易所迈向公开市场_新闻

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Kraken申请上市：估值200亿美元，老牌美国加密货币交易所迈向公开市场

2025-12-25 17:40:52

Kraken已通过秘密提交S1文件正式启动IPO进程，预计最早将于2026年年中成为下一家登陆公开市场的美国主要加密货币交易所。凭借强劲的盈利能力、加速增长的营收以及顶级金融机构支持的200亿美元估值，Kraken成为少数能满足传统资本市场预期的原生加密企业之一。其业务版图已从现货交易拓展至衍生品、代币化权益、支付、机构服务和自托管领域，标志着正从单一交易平台向全栈式加密金融生态系统的战略转型。

2025：加密行业新纪元的开启

2025年，美国已成为加密行业的实际中心。此刻行业迎来新的里程碑——总部位于美国的元老级加密货币交易所Kraken已向美国证券交易委员会秘密提交S1文件，正式启动上市流程。成立于2011年的Kraken是少数穿越多个周期并持续扩张的早期交易所。自Coinbase数年前开辟先河后，美国市场鲜有原生加密交易所上市案例。Kraken此举标志着加密市场与传统金融正加速融合。

资本市场的重磅押注

2025年11月，Kraken完成总额8亿美元的两阶段融资，估值达200亿美元。这一数字已超过本文撰写时Circle约180亿美元的市值，市场对其IPO的预期持续升温。行业共识认为Kraken可能在2026年年中完成上市，这将成为当年最具影响力的加密金融跨界事件之一。

IPO进程详解

2025年11月，Kraken通过保密递交方式向美国证券交易委员会提交S1注册声明草案，正式启动IPO流程的同时保持了信息披露的私密性。目前关键信息尚未披露，包括上市交易所（纽交所或纳斯达克）、股票代码、发行规模和定价区间等。基于近期融资势头与监管时序，市场观察者预测若审批顺利，Kraken可能在2026年上半年或年中登陆公开市场。

最新融资轮次吸引了主要金融机构与量化公司参与：由Jane Street、DRW、HSG、Oppenheimer Alternative Investment Management和Tribe Capital支持的6亿美元主要融资，加上Citadel Securities的2亿美元战略投资，共同推动估值达到200亿美元。市场对KrakenIPO的关注不仅源于其悠久运营历史，更因其在积极拓展业务版图的同时保持了持续盈利能力。此次上市被普遍视为加密市场与传统金融体系的又一次关键交汇。

市场预期分析

预测市场与投资者估值模型显示，市场对Kraken的IPO估值预期集中在相对狭窄的区间内，多数预测位于160亿至220亿美元之间。在时间维度上，市场倾向于认为其将在2026年第二季度后上市。这些预测既反映出市场对Kraken基本面的信心，也体现了公开市场对原生加密企业估值体系的成熟化趋势。

财务表现透视

Kraken在交易所行业中以其稳定的盈利能力脱颖而出。2024年平台年报显示：年收入约15亿美元，同比增长超一倍；调整后EBITDA达4.24亿美元；管理资产规模约428亿美元，服务250万个活跃资金账户，全年交易量6650亿美元。平均每个资金账户创造逾700美元收入。尽管2025年全年数据尚未公布，但前三季度收入已超越2024年总和，显示核心业务指标持续扩张。对于轻资产运营的加密交易所而言，EBITDA是衡量运营健康度的关键指标，Kraken的业绩表现印证了其核心商业模式的可扩展性。

生态体系演进

虽然以现货交易立身，但Kraken已进化成多元金融生态。现货交易仍是核心收入引擎与流动性基础，同时平台积极拓展衍生品领域：收购NinjaTrader切入零售期货期权市场，并购Small Exchange获得美国受监管期货交易所基础设施，为合规衍生品业务奠定基础。在代币化资产领域，Kraken于2025年向非美国用户提供代币化美股，这类实现股票全天候链上交易的产品，被视为传统金融资产与区块链基础设施的关键桥梁。

此外，平台还延伸至支付与点对点转账领域，旨在构建连接交易、资产管理与日常交易的闭环体验。面向机构客户提供场外交易、大宗执行、API交易、清算服务及主经纪商解决方案。2024年推出的Kraken钱包标志着公司正式进军自托管与Web3入口领域，该产品通过简化操作降低用户进入去中心化应用与链上生态的门槛。整体而言，Kraken正在构建覆盖现货、衍生品、代币化资产、支付、机构服务与自托管钱包的整合型生态架构。

美国上市加密企业图谱

在Kraken之前，多家加密相关企业已登陆美国公开市场：Coinbase仍是其中最瞩目的案例，2021年作为美国首家上市加密交易所登陆纳斯达克，至今仍是行业估值基准；Bullish于2025年8月在纽交所完成IPO，侧重机构交易基础设施；Gemini同年登陆纳斯达克，成为又一家进入公开市场的美国加密交易品牌。虽然并非交易所，稳定币发行商Circle于2025年在纽交所上市，募资超10亿美元，市值上市后快速攀升，其亮相被广泛视为加密资产融入主流金融市场的里程碑。

未来展望

加密与传统金融的边界正加速消融。继2024年比特币和以太坊现货ETF上市，以及2025年加密企业IPO浪潮后，数字资产公司正以可见速度被主流资本市场吸纳。在此宏观趋势下，Kraken的IPO超越单一企业里程碑，折射出金融化、监管融合与大众采纳的结构性转变。加密技术正稳步成为日常金融基础设施的组成部分，而Kraken的公开上市正是通向这一未来的重要台阶。

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