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亚瑟·海斯称“比特币周期已终结…流动性正主导市场”

2025-10-09 15:30:48
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比特大陆联合创始人亚瑟·海斯挑战比特币四年周期理论

比特大陆联合创始人亚瑟·海斯(Arthur Hayes)对比特币传统的四年周期理论提出直接挑战。他在近期运营的Substack专栏"Long Live the King"中断言:"周期已经结束,流动性才是王道",并分析指出当前牛市可能比以往持续时间更长。这一观点不仅超越了简单的市场预测,更要求对加密货币市场整体结构进行重新解读。


流动性重塑市场逻辑

海斯强调,关于比特币按固定周期运行的传统信念因全球流动性结构变化而失效。他通过历史数据分析指出,过去价格峰值并非与比特币减半或挖矿奖励减少时点吻合,而是与美国和中国的货币紧缩周期同步。目前市场正经历完全相反的走向——美国财政部正通过逆回购协议(RRP)项目向市场释放约2.5万亿美元(约3475万亿韩元)流动性。

海斯特别指出,美联储尽管面临高通胀压力却已重启降息周期,且今年预期中的两次额外降息已反映在衍生品市场,这些因素共同构成了异常长期牛市的基础。他将这种宏观流动性变化与比特币走势直接关联的分析,在加密行业引发了激烈争论。


历史周期的重新解读

通过复盘2009-2013年至2021年的三次主要周期,海斯提出颠覆性观点:比特币过往的价格上涨本质上并非减半效应驱动,而是美中信贷环境变化的结果。他特别强调,当前周期中中国不再施加下行压力,仅美国流动性供给就足以支撑市场活力。

对此,资深交易员彼得·勃兰特(Peter Brandt)警示,若这种结构性变化属实,比特币价格可能出现极端波动。他建议重新审视历史上影响主要周期的美中信用扩张与收缩循环。


市场分歧与潜在风险

反对意见同样值得关注。部分专家警告经济衰退、银行业动荡、通胀反复等变量可能再次压制市场。在全球经济不确定性持续的背景下,仅靠流动性能否支撑整个市场存在明显争议。

海斯的分析本质上是对市场运行逻辑的重新定义。若其预言成真,比特币乃至整个加密市场或将迎来史无前例的长期牛市。这场关于市场本质的辩论,正在重塑整个行业的认知框架。

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