纳斯达克推动“股票代币化”框架…在遵守法规的基础上开展常态化交易_新闻

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纳斯达克推动“股票代币化”框架…在遵守法规的基础上开展常态化交易

2026-03-10 05:53:00

纳斯达克正式启动“股票代币化”计划

纳斯达克已正式启动“股票代币化”进程。其构想是将上市公司股票设计为基于区块链的代币形式，同时完全适用现有证券法规，以维持法律同一性和投资者保护，并开启“全天候交易”等数字时代的交易方式。

纳斯达克于当地时间9日公布了针对上市公司股票代币化的“权益代币设计”计划。核心在于建立一个可公开发行和流通股票代币的标准框架，但不会损害现有市场基础设施的法律和监管完整性，旨在制度体系内实现现代化。

纳斯达克希望通过此举提升投资者参与方式，并实现一个减少时间与地域限制的全天候交易环境。

纳斯达克将与加密货币交易所Kraken的母公司Payward合作，为代币化股票构建“网关”。该网关被设计为连接许可市场与非许可市场的通道，其重点是确保代币化股票与传统股票具有“法律上同等”的地位，同时保障投资者保护机制和发行公司的控制权。

纳斯达克的方针是，确保发行公司在代币形式的股票中也能维持和管理其权利结构，并在市场拓展过程中进行设计以避免出现监管空白。

此举措不仅仅是简单地将股票分割并转化为代币，更致力于为代币化股票增添“可编程”元素，以现代化上市公司与股东之间的互动。

纳斯达克提及了在代理投票、股息/拆分/合并等公司行为、治理权等领域，基于代币实现自动化、结算和行使权利的可能性。从发行公司角度看，这将提高股东名册管理、权利行使流程和沟通效率；从投资者角度看，参与门槛有望降低。

增强上市公司能力，扩大全球市场准入

纳斯达克总裁Tal Cohen强调，代币化股票可以为投资者和发行公司双方带来益处。Cohen总裁表示：“上市公司应始终处于股票市场的核心位置。” “由发行公司主导的代币化股票方法，旨在增强上市公司的能力并扩大全球对美国股票市场的准入性。”

此次公告是纳斯达克去年9月向美国证券交易委员会提交的代币化提案的延续。当时纳斯达克提议，允许包括发行方主导代币在内的股权证券在其市场交易，并通过存托信托与结算公司进行结算。

遵循监管原则，推进框架建设

此外，SEC工作人员早前关于“代币化证券”的声明确立了代币化股票在联邦证券法下应与传统股票同等对待的原则，此次框架的推进正与此方向保持一致。

纳斯达克与Payward正在开发的“权益转换网关”，预计将首先提供给目前xStocks运营司法管辖区的客户。这被解读为不仅将代币化股票的应用限于美国市场，更是为向海外市场扩展铺路。

提升互操作性，改善市场效率

Kraken联合首席执行官Arjun Sethi表示，代币化股票能在增强传统金融系统与区块链网络之间互操作性的同时，以不损害发行方权利和价格稳定性的方式强化市场基础设施。他补充道：“对国际客户而言，这扩大了他们此前接入受限的公开市场的访问渠道；对美国客户而言，则在交易和金融业务整体上提升了抵押品效率和资本流动性。”

纳斯达克计划在框架具体化过程中，持续与发行公司、股票过户代理机构、监管机构、基础设施运营商及市场参与者进行磋商。

目标2027年上半年启动，市场结构重塑进程加速

该计划目标在2027年上半年投入运营，同期预计也将为发行公司提供额外的分布式账本技术基础服务。鉴于主流交易所开始以“合规”为前提设计股票代币化，有评价认为，代币化证券已超越实验阶段，正成为市场结构重塑的重要议题。

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