美国投资者持续释放抛售压力
近期数据显示,过去一个月市场持续面临抛售压力,这表明美国投资者可能正在减持比特币。分析师指出,这种模式通常反映的是交易所交易基金、机构交易部门以及大型企业参与者的活动,而非短期交易者的行为。
关键观察
美国投资者似乎正在减持比特币,这从持续为负的Coinbase溢价指数中可见一斑。比特币价格短暂突破94,000美元后未能激发持久的美国现货需求。尽管衍生品市场状况平稳,但国内买盘乏力使得比特币价格持续在区间内震荡。
追踪美国与海外市场价差的Coinbase比特币溢价指数多数时间保持在负值区间,表明国内需求疲软。该指数仅在价格短暂突破94,000美元时一度转为正值,此后迅速回落至负值区域,暗示美国买家可能正在离场或主动降低仓位。历史数据显示,溢价长期为负通常对应价格盘整或回调阶段,而非强劲的上升趋势。
美国现货需求仍是关键缺失
尽管衍生品市场相对稳定,但缺乏持续的美国现货买盘,这解释了比特币为何难以积聚上涨动力。若无美国机构的稳定资金流入,价格上涨往往迅速消退,从而强化当前的横盘格局,限制反弹的持续性。
全球流动性释放不同信号
在美国需求疲软的同时,更广泛的宏观指标却传递出不同信息。近几周全球流动性基本持平,与比特币的震荡走势一致。然而,随着2026年的展开,市场预期在全球央行更为宽松的政策推动下,流动性状况可能逐步改善。
历史经验表明,比特币往往会滞后于全球流动性趋势。当流动性扩张时,风险资产通常率先受益,比特币随后跟进。未来流动性预期与当前价格走势之间的脱节,可能意味着市场正处于等待阶段,而非进入全面下行期。
目前比特币似乎受制于两股相反的力量:疲弱的美国现货需求限制了短期上行空间,而改善的宏观流动性预期则限制了下跌风险。市场要形成决定性走势,可能取决于哪一方力量率先重新主导市场。

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