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买家欲归，5.85亿美元代币解锁突袭加密市场

2025-12-30 06:00:46
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关键洞察

本周将有5.85亿美元代币解锁流入市场，而加密货币市场的复苏态势依然脆弱。

悬崖解锁和线性解锁带来的新增供应，若需求持续疲软，将限制价格上涨空间。

HYPE、SOL、DOGE、RAIN、EIGEN和ASTER因解锁时间面临最大压力。


悬崖解锁带来即时压力

悬崖解锁会一次性释放大量代币，如同打开闸门让巨量供应涌入市场。若买盘不足，价格可能快速下跌。

HYPE面临最大规模的解锁，1月6日将新增约2.51亿美元流通量，相当于其总供应量的2.6%。部分代币将分配给项目团队，当团队获得代币时，可能选择卖出以锁定利润或管理资金，若市场尚未做好准备，将形成实际抛压。

KMNO虽仅解锁1170万美元，但风险不容小觑——该数额占其供应量的5.35%。问题在于其流动性不足：当日常交易量低迷时，即便正常规模的抛售也可能因缺乏接盘方导致价格超预期下跌。

EIGEN则呈现另一种风险。1440万美元的解锁量虽不惊人，但占比高达9.74%，意味着近十分之一的流通代币将进入市场。投资者担忧的是：当这些代币同时涌向市场，谁来接盘？若答案不明，价格甚至可能在解锁前就因提前抛售而下跌。值得注意的是，近期Eigen并未出现显著买盘兴趣，若此状况持续，解锁事件或将负面冲击币价。

此类悬崖解锁通过一次性释放量能直接考验市场信心。若买盘无法匹配新增供应，反弹趋势可能就此终止。


线性解锁形成持续价格压力

线性解锁以细水长流的方式每日释放代币，虽单日量能有限，但整周累积压力不容小觑。

Solana（SOL）将在七日内解锁约6160万美元。其币价正尝试复苏，日内已反弹3%-4%，但需再涨16%才能重拾看涨态势。关键阻力位在149美元附近，若解锁期间需求不足，可能难以突破该位置。

Dogecoin（DOGE）的1180万美元解锁量看似不大，但其在非高峰交易时段活跃度较低。流动性薄弱时，常规解锁抛售也可能引发价格震荡。

RAIN以7650万美元成为线性解锁规模之最。由于该代币在多数交易所流动性较浅，抛售订单可能难以被限价单充分吸收，从而导致价格剧烈波动（急跌与快速反弹交替）。此类波动会吓退新入场资金，削弱市场信心。

线性解锁虽不必然导致崩盘，但会逐步消耗上涨动能，使价格攀升面临持续阻力。


供应比例与隐性风险

解锁金额固然重要，但供应量占比有时更具威胁性：

• EIGEN解锁量占总供应量近10%

• SVL仅解锁720万美元，但占比达3%

• AVAX虽解锁890万美元，占比仅0.80%（价格崩盘风险较低）

这揭示了数据背后的陷阱：对于流通量小的代币，即便解锁金额不高也可能引发危机；而流通量大、流动性强的代币，即便解锁规模庞大风险反而可控。

HYPE、SOL与ASTER面临特殊博弈：HYPE的团队解锁可能引发抛售；SOL的复苏进程需与新增供应抗衡；ASTER在0.74美元存在关键阻力位，但解锁压力可能阻碍价格突破。

市场因此形成分化——一方认为需求正在回归，另一方坚信供应将占据上风。最终结果取决于代币解锁时买盘能否及时承接。

当前加密货币市场虽处反弹周期，但解锁日程昭示着明确风险。若本周需求未能有效增长，部分币种的反弹趋势或将中断。

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