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欧盟拟将ESMA升级为欧洲证监会,统筹加密与传统市场监管

2025-11-03 14:34:57
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ESMA拟扩权直接监管股票与加密货币交易所 矫正市场割裂现状

近期布鲁塞尔和法兰克福的金融圆桌会议提出了一项里程碑式提案:将欧盟境内股票与加密货币交易所的监管权限直接授予欧洲证券和市场管理局(ESMA),打造欧洲版SEC。此举旨在打破长期割裂的监管格局,拓宽初创企业融资渠道,并修补《加密资产市场监管条例》(MiCA)下跨境许可制度的漏洞。

监管权集中化改革方案

据报道,欧盟委员会拟于今年12月发布草案,计划将股票交易所、加密货币交易所等金融机构的监管权集中至ESMA。当前欧盟监管仍分散于各国当局,导致跨境交易成本高企、程序繁琐。草案预计包含以下要点:

• 扩大ESMA监管范围至股票市场与加密货币交易所
• 纳入加密资产服务提供商(CASPs)等交易基础设施
• 授予ESMA在资产管理纠纷中做出约束性决定的权限

欧洲央行行长拉加德早在2023年欧洲银行业大会上就公开呼吁建立具备全面权力的欧洲SEC。2024年10月,ESMA主席维雷娜·罗斯跟进强调,集中监管可解决持续存在的市场割裂问题。若立法进程顺利,谈判可能延续至2026年,为市场参与者提供明确时间表。

法国监管机构警示MiCA护照制度漏洞

欧盟现行加密监管框架MiCA于2024年12月生效,允许企业在一个成员国获得许可后即可在全部27个欧盟国家运营,即所谓"护照制度"。但9月份法国金融监管机构警告称,部分运营商可能刻意选择监管较宽松国家注册以进行监管套利,并威胁将阻断护照机制。法国是继奥地利、意大利后,第三个公开呼吁由总部位于巴黎的ESMA直接监管大型加密运营商的国家。

后续时间线与观察重点

欧盟委员会发布草案后,理事会与欧洲议会将展开谈判,议程可能延续至2026年。市场需重点关注三大问题:
1. ESMA能否争取充足资金与人力支持跨市场执法
2. 成员国在监管主权问题上愿意妥协的程度
3. MiCA配合ESMA扩权后,初创企业与投资者能否真正享受成本降低与透明度提升

只要欧盟能在效率与创新间找到平衡点,统一监管的长期目标将为区域金融市场带来更强国际竞争力,也为全球监管改革提供参照样板。

总体而言,赋予ESMA类SEC权力是欧盟完善资本市场与加密环境的重要一步。这项改革必须在提升效率、保护投资者与保持创新活力之间取得平衡,依赖布鲁塞尔的政治协调与监管智慧。全球正密切关注,期待欧盟这艘巨轮在下一段立法航程中驶出清晰航线。

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