在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛上,亿万富翁雷·达利欧提出了他的见解:当前的货币秩序正在瓦解。“货币秩序正在崩溃。我所说的货币秩序是指,中央银行不再像以往那样将法定货币和债务作为财富储备手段。这已经发生了改变。”达利欧如是说。
从贸易战到资本战
达利欧认为,近年来地缘政治摩擦已经超越了单纯关税的范畴,不断升级。他相信我们正步入一个“资本战争”阶段,由于外国越来越不愿持有美国债务,美元的主导地位正面临威胁。
“我们只需看到,在贸易逆差和贸易战的另一面,是资本与资本战争。我们知道,无论是美元计价的债务持有者——也就是货币本身,还是需要它的国家(美国),彼此都心存担忧。如果其他国家持有这些债务且双方相互猜疑,而我们又在大量发行债务,这就构成了一个严重问题。”
他进一步警告,这种不愿购买美国债务的趋势并非仅是理论风险,而是需要立即关注的市场现实。“我们不能忽视资本战争的可能性——换句话说,购买美国债务的意愿可能已不复从前。我们至少需要探讨这些可能性,查明谁在买卖何种资产,以及这些市场动向背后的真正原因。”
转向硬通货
据达利欧观察,“聪明资金”已开始抢先布局这一转变。他指出,去年黄金的表现优于科技板块,正是因为主权机构正积极增持黄金。“去年表现最突出的市场是黄金市场,其涨幅远超科技市场等。美国市场表现逊于海外市场,从中央银行的数字中便可窥见一斑。”
当地缘政治存在不确定性时,债务将从资产转变为负债。即使是盟国也开始意识到,持有他国债券存在固有的交易对手风险。“当你拥有一定规模的债务……这意味着其他国家将其作为债券等债务资产持有……而你需要出售更多债务时,就会出现供需问题。同时,当他们持有这些债务时,必须对供需关系抱有信心。而当地缘政治冲突出现时,即便是盟友也不愿相互持有债务。他们更倾向于转向硬通货。这是符合逻辑的事实,并在历史上反复上演。”
货币贬值的终局
达利欧认为,最终的后果将是货币贬值。“我们正在越来越多地购买自己的货币。这就是这一切带给我们的教训。”

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