核心要点
2025年末的流动性紧缩与避险情绪导致主流加密货币与山寨币大幅下挫。代币解锁、治理缺陷及叙事热度的消退加剧了多个知名项目的跌幅。年末市场下行使得包括比特币与以太坊在内的高贝塔加密资产遭遇深度回调。
主要数据平台统计显示,部分表现疲软的代币年内跌幅约达80%,反映出投资者普遍的避险倾向。 Meme代币与投机性山寨币受冲击尤为显著,前期领涨品种随着流动性收紧回吐了大部分涨幅。
市场全景与驱动因素
2025全年贯穿的核心矛盾在于代币解锁与归属机制带来的持续抛压,这些增量供应恰逢市场需求疲软期。与此同时,网络使用指标下滑与手续费收入萎缩引发市场对各类网络估值可持续性的担忧。
Layer-2生态尽管持续推进技术升级,却因赛道内卷面临流动性分散与投资者关注度稀释的挑战。
代表性山寨币案例
Celestia代币因空投后持续抛售与通胀发行承压,实际应用规模未达预期导致价格深度回调。Optimism在Layer-2赛道整体疲软背景下,虽达成技术里程碑却难抵多次解锁带来的下跌压力。
人工超级智能联盟代币因多代币合并产生的运营纠纷及合作伙伴退出引发的治理争议而暴跌。交易所支持力度的不确定性——包括Coinbase等平台的决策——进一步加剧了代币转换过程与市场信心的复杂性。
除项目特定因素外,2025年末的宏观压力与跨市场避险情绪放大了山寨币市场的下行压力。投资叙事转向同样产生影响,市场焦点从人工智能概念代币逐步转移至年内表现更优的其他赛道。

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