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以太坊价值被低估几何?当前真实价位揭秘

2025-11-29 20:44:47
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以太坊真实价值几何?当前公允价是多少?

Hashed首席执行官Simon Kim创建了全新估值看板,通过12种不同估值方法论探寻全球最大山寨币的内在价值。这些方法既包含传统金融框架——如贴现现金流模型、市销率、收益率和验证者经济学,也涵盖加密原生指标——包括总锁仓价值倍数、市值与总锁仓价值比率、梅特卡夫定律、质押稀缺性、二层生态系统、承诺溢价、应用资本及结算层价值。



严重低估?

根据Kim的研究成果,截至发稿时以太坊综合公允价值应为4,869美元。考虑到其实际市场价格略低于3,000美元,这意味着该资产被低估超62%。

深入分析各框架具体数值后可见更清晰图景:梅特卡夫定律显示以太坊估值应达9,869美元——该定律认为网络价值与联网用户数的平方成正比。网络规模越大,其价值应呈指数级增长,从而为每个用户创造更高价值。

第二高估值(8,995美元)来自质押贴现现金流模型,该模型将质押收益视为永续现金流,搭建起传统金融估值与加密原生收益的桥梁。验证者经济学位列第三,显示以太坊公允价为6,984美元。结算层价值与承诺溢价模型均显示以太坊价值应超5,000美元。



存在高估观点?

实际上,12项指标中仅有两项显示以太坊当前市值可能偏高。传统金融中的市销率通过对比公司市值与特定时期总销售额计算,而在加密领域(特指以太坊)需调整评估逻辑——评估对象是去中心化网络而非企业,且不存在销售额概念。

针对以太坊的市销率模型通过对比市值与年度交易费收入,显示其公允价值应低于930美元。收益率模型则将ETH视为生息债券,通过实时质押年化收益率反推公允价值,指出资产可能存在高估,合理价格约为1,433美元。

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