HashKey集团将成为香港首家上市加密交易所
HashKey控股有限公司周一提交首次公开募股文件,披露了其在这个亚洲最活跃的数字资产监管中心之一的交易、托管和代币化业务规模。根据招股书,此次全球发行共2.4057亿股,其中香港投资者配售2406万股,国际投资者配售2.1651亿股,最高发售价为每股6.95港元。
构建数字资产生态系统
文件显示,HashKey正在创建"数字资产生态系统",提供"针对零售投资者、机构客户及区块链价值链其他参与者不同且不断变化的需求量身定制的产品和服务"。最终定价将于12月16日确定,次日开始交易,股票代码为3887。
香港监管框架演进
这份文件首次详细展示了香港最大持牌平台如何在该城针对零售和机构加密市场的新监管体系下定位其业务。过去两年间,香港通过收紧和明确监管架构,将自身定位为持牌数字资产活动中心。四月监管部门批准了质押服务新权限,允许证监会监管企业在受控条件下提供质押服务,随后对持牌平台实施了更严格的托管要求。
香港还推进稳定币监管,出台规则强化美元在当地发行中的主导地位,同时为潜在发行人设定了资本、披露和治理门槛。但这些举措也受到内地监管关注,去年十月内地监管部门叫停了两家国内科技巨头在港的稳定币业务。
合规化发展路径
由此形成的监管体系既欢迎受监管的数字资产活动,又提出更高合规要求,这种模式已成为香港吸引机构参与者并与不受监管的离岸交易所区分开来的核心策略。HashKey将其优势归纳为监管可信度、生态覆盖广度与技术深度。
该公司强调其作为亚洲早期持牌数字资产运营商的地位、安全合规架构以及旨在增强交易、托管、质押和代币化网络效应的产品堆栈。数据显示其质押资产达290亿港元,现实世界资产价值17亿港元,位居亚洲最大质押服务提供商,全球排名第八。
业务发展与财务表现
尽管收入仍处于早期阶段,该企业表示正转向现实世界金融资产,并计划通过为RWA、稳定币和机构应用构建的二层网络HashKey Chain产生的燃料费实现盈利。集团自成立以来资产管理规模达78亿港元,其风险投资和二级基金业务据称反映了在亚洲数字资产投资领域的早期领先地位。
尽管2022至2024年间HashKey收入显著增长,但运营成本进一步扩大,导致亏损从2022年的5.852亿港元增至2024年的11.9亿港元,几乎翻倍。公司将差距扩大归因于研发、营销和行政职能支出增加,以及大额股权结算的股份支付费用。
经调整亏损在2023年收窄后,于2024年和2025年上半年再次上升,反映出交易所业务相关成本增加和交易促成收入下滑。2025年上半年净亏损改善至5.067亿港元,"主要得益于一般行政费用下降"。

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