2025年DePIN领域吸金十亿美元，链上收益仅7200万_新闻

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2025年DePIN领域吸金十亿美元，链上收益仅7200万

2026-01-29 07:01:03

DePIN 行业在2025年呈现成熟态势

一份2025年行业报告指出，该行业正从投机性实验转向能够创造真实收入的基础设施业务，标志着其逐步走向成熟。报告显示，截至2025财年末，价值百亿美元的整个DePIN行业预计已产生约7200万美元的链上收入。据分析，这些基于协议层、由区块链记录的收入来自真实的网络使用、费用及激励，表明该行业正在提供实际效用，而不再停留于投机或实验阶段。

2025年融资与收益表现

数据显示，2025年DePIN行业通过共计91轮融资筹集了接近10亿美元资金，虽轮次少于2024年，但融资总额较上一年近7亿美元的规模有所提升。其中，最引人注目的项目获得了1.4亿美元融资，金额约为次优项目的两倍。

报告还指出，尽管市场整体表现时有波动，但一小部分DePIN网络保持了持续的链上收入增长。这表明在熊市环境下，DePIN项目相比一般的替代型项目及一层网络表现出更强的韧性。那些具备实际流量的头部网络收入增长独立于整体市场价格走势，成为行业抗压能力的有力证明。

2025年，当前已产生收入的DePIN网络估值普遍处于其年收入的10至25倍水平，这与2021年投机高峰期同类项目动辄超过千倍收入乘数的状态形成鲜明对比。这种稳健性意味着部分项目正步入成熟阶段，但报告也提醒，长期可持续的规模化路径已日趋收窄。

DePIN的规模化路径与InfraFi创新

报告认为，当前DePIN项目的规模化发展主要存在三种可行路径：采用基础设施与金融结合的模型、选择资本支出较轻且能快速回本的设计，或是把握牛市时机并利用当时的投机资本与低利率环境。

在积极的一面，部分DePIN项目正在开创名为InfraFi的新模式，其本质是DePIN与去中心化金融的结合。InfraFi允许稳定币持有者通过为实体基础设施提供资金来获取收益，用户只需将稳定币存入或质押于特定资金库中。库中资金将用于资助基础设施资产的购置与部署，而基础设施产生的收入或债务将回流至资金库，最终存款人可收回本金并分享部分收益。

目前推动该模式的主要项目包括USDai、Daylight与Dawn，其中USDai是增长贡献最为突出的代表。数据显示，USDai占Pendle总锁仓价值的17%，其流动性是第二名项目的三倍；同时它也占据M0总锁仓价值的77%，资金规模达到第二名的十倍。报告认为，InfraFi已成为推动去中心化金融与稳定币领域增长的关键动力。

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