3400亿韩元蒸发……比特币暴跌12%，宏观流动性冲击“直击要害”_新闻

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3400亿韩元蒸发……比特币暴跌12%，宏观流动性冲击“直击要害”

2026-02-02 18:56:41

上周末加密市场暴跌的背后：流动性紧缩是主因

上周末，加密货币市场市值蒸发约2500亿美元，延续了急剧下跌的趋势。有分析指出，这并非市场本身的结构性问题，核心原因在于美国的流动性紧缩。尽管比特币、以太坊等主要加密货币价格同步下跌，但这与全球金融市场整体面临的资金紧张形势是一致的。

全球宏观投资研究公司GMI创始人拉乌尔·帕尔近日通过X平台表示：“比特币和加密货币价格的暴跌并非市场崩溃，而是对美元流动性短缺的自然反应，这是所有长期资产类别中共同出现的现象。”

拉乌尔·帕尔注意到，比特币近期的下跌走势与美国“软件服务公司”的股价显示出高度相关性。这证明了比特币并非具有独立波动性的“另类资产”，而是受宏观经济变量影响的“金融资产”。

他表示：“美国国内的资金流动性已成为当前周期中加密货币的关键变量。与过去不同，现在的市场对美国国内的金融流动比全球流动性更为敏感。”他特别指出，美联储逆回购计划的结束、美国财政部普通账户重建、以及部分政府停摆等问题急剧减少了流动性，导致流入加密货币等高风险资产的资金空间被削弱。

市场指标印证流动性冲击

实际市场指标也印证了流动性短缺的冲击。比特币从周末高点约84,000美元暴跌超过10%，跌至约76,000美元，周日下午交易于76,839美元附近。这一价格较一周前下跌了12.6%，较历史最高点低约39%。

以太坊跌至2,243美元，单日跌幅超过7%，较高点累计下跌超过54%。这使得整个加密货币的总市值从3万亿美元急剧缩水至2.66万亿美元。

周末期间，超过25亿美元头寸被强制平仓，自周四以来累计平仓额已超过54亿美元。与此同时，所有衍生品市场的未平仓合约也降至242亿美元，创下9个月以来的最低纪录。

链上数据反映市场不安

链上数据同样反映了市场的不安情绪。根据数据分析平台Santiment的数据，大型比特币持有者自2月初以来已售出约1万枚比特币。流向交易所的净流入也在减少，表明低价买入的意愿并不明显。

短期持有者目前已进入账面亏损区间，未实现盈亏指标也已进入“恐慌性抛售”阶段。不过，该指标尚未达到过去市场底部曾出现的极端数值。

加密货币分析师表示：“没有长期持有者积极参与积累的反弹，难以具备持续性。当前的下跌可能是对流动性冲击的过度反应，但要实现短期复苏可能仍需一些时间。”

复杂宏观背景下的联动性体现

此次暴跌的直接背景，并非加密货币市场特有的风险，而是由多重因素共同制造的全球不确定性，包括美联储政策变化、美中贸易冲突、日本国债利率上升、中东及亚洲地缘政治紧张等。这显示出加密货币市场仍与传统金融体系紧密联动。

洞察全局：流动性危机中的生存之道

此次下跌并非源于加密货币的结构性问题，而是来自全球流动性紧缩这一宏观经济议题。美联储回收流动性、对政府停摆的担忧、逆回购计划结束等多重宏观变量共同触发了价格暴跌。

市场的本质无法仅通过简单的图表分析来解释——如今，读懂“宏观周期”的能力将决定你的生存与收益。

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