Synthetix：基于以太坊的DeFi衍生品交易平台_新闻

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Synthetix：基于以太坊的DeFi衍生品交易平台

2020-01-31 19:10:11

我的Synthetix体验报告

从传统金融到DeFi衍生品

我的职业生涯始于结构化产品领域，这些复杂的衍生品通常与现金投资（债券）相匹配。我们曾经开玩笑说，我们是在向客户销售数学方程式。而现实情况与这种说法相差无几。

为什么我要提到这些？本周我们将深入探讨Synthetix，它自称是一个"去中心化的合成资产平台，提供对现实世界货币、大宗商品、股票和指数的链上敞口"。这听起来本身就像一个数学方程式。

Synthetix基础知识

在继续之前，让我们为那些还不了解Synthetix的人做一个FAQ：如果你还不知道这些，你真的不应该使用Synthetix。

好了，我们现在来尝试解析Synthetix到底是什么，能做什么，以及不能做什么。

从传统代币到合成资产

如今我们有各种代币，它们的价格上下波动。这很好，因为我们可以在图表上画线，然后对ETH、BTC或其他代币的价格进行投机。我们也可以很容易地在Uniswap等交易所和DeFi平台上进行交易。但如果我们想对其他资产进行投机呢？比如股票？或者黄金？虽然Uniswap对ETH和ERC-20代币很有效，但交易TRON或XRP却很困难。

Synthetix本质上创建了一种机制，可以生成价值来源于其他资产的ERC-20代币。有趣的是，他们不仅有在基础资产（如BTC、黄金、TRON）上涨时增值的代币（"多头头寸"），还有一些可以创造空头敞口的代币。"空头"当然意味着当基础资产价格下跌时你可以赚钱。

实际操作体验

为了节省时间，我将跳过从SNX代币创建sUSD（合成美元）的过程，直接去我始终信任的Uniswap获取20美元。之后我打开Synthetix交易所，面对这个糟糕的用户界面。

为什么它要显示Bitstamp上的BTC/USD价格？"专业模式"和"基本模式"的区别只是是否显示图表吗？如何关闭暗黑模式？我无法回答这些问题，但我还是继续前进...

交易品种与机制

我发现了更多无法回答的问题。这30种可交易资产的组合是什么？它包括我们熟悉的一些资产的合成头寸，如BTC、ETH、BNB、MKR。还有一些指数，如DEFI和CEX，分别代表篮子资产或中心化交易所代币和DeFi代币。我们还有多样化的合成多头头寸（基础资产上涨，合成资产上涨）——19个以"s"开头的代币，以及11个"反向"或空头头寸（基础资产下跌，反向合成资产上涨），以"i"开头的代币表示。

利率问题的重要性

虽然这个系统有点不稳定，但极其重要且Synthetix极其缺乏的是借贷利率的概念。当它发行跟踪多头头寸（基础资产上涨，Synthetix代币上涨）和空头头寸（基础资产下跌，Synthetix代币上涨）的代币时，这就成了问题。这与市场运作方式不同，因为一切都基于一个称为"风险中性"定价的基本原则。

简而言之，这意味着衍生品的价格应该包括未来的现金流。让我们看看为什么这很重要，我们来看看dYdX，这是一个DeFi保证金交易交易所（你投入X，可以交易X的倍数，做多或做空）。与Synthetix不同，dYdX确实关心借贷利率。通过保证金交易，当我做空ETH（押注价格下跌）时，我已经卖出了我不拥有的ETH，并且必须为借用这些ETH支付费用。不过费用不多。作为回报，我有DAI，目前可以获得不错的利率。这让我处于负利率状态（意味着我在赚钱）。

平台存在的其他问题

我们知道交易部分是如何运作的，但是sETH、iETH、sUSD、iDEFI等是从哪里来的？

你可以把Synthetix想象成MakerDAO，它有波动的抵押品（ETH或BAT），然后是一个衍生资产（DAI）。但不同于MakerDAO，Synthetix并没有使用现有的资产作为抵押品，他们只是创建了一个代币SNX。而且，与其强迫我们使用与美元挂钩的无聊衍生资产，我们可以发行跟踪19种资产或资产指数的代币，以及另外11种与这些资产反向跟踪的代币（我们之前看到的30个泡泡）。

虽然使用像SNX这样的虚构代币作为支持——而不是使用其他更成熟的资产——本身并不完全疯狂，但它更加困难。但不幸的是，正因为如此，你需要在Synthetix中持有750%的SNX来开仓，而不是像MakerDAO那样需要150%价值的ETH或BAT。这意味着你需要持有750美元的无用代币，才能进行100美元的LINK空头押注。