国际清算银行警告：稳定币或削弱新兴市场资本管制_新闻

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国际清算银行警告：稳定币或削弱新兴市场资本管制

2026-07-22 01:11:54

国际清算银行（BIS）的研究人员发现，由美元支持的稳定币正在创造一种新型的“数字美元化”，这种趋势似乎基本上不受资本管制的影响，尤其是在新兴市场。

这项新研究表明，与传统的外币银行存款相比，各国政府可能更难以遏制稳定币的普及。

BIS的研究人员分析了130多个经济体的外币存款和与美元挂钩的稳定币流入情况，发现两者在宏观经济压力时期均呈上升趋势。然而，与传统银行存款不同，稳定币的流动对资本管制或其他外汇限制几乎没有反应。作者认为，这可能是因为“稳定币部分在监管范围之外流通”。

研究指出，稳定币仍可能削弱货币主权，因为它们允许家庭和企业通过银行系统之外的方式转向美元，尤其是在货币疲软或获得可靠金融服务渠道有限的新兴市场。

尽管存在这些风险，研究人员几乎没有发现证据表明存款美元化会削弱货币政策的传导机制，不过，外币存款较高的国家面临通胀上升的风险稍大一些。

BIS表示，这些发现意味着随着稳定币的使用日益广泛，政策制定者可能需要新的工具来管理金融稳定，并指出，为传统银行业务和外币存款设计的监管措施在代币化金融体系中可能效果不佳。

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美元支持的稳定币在新兴经济体扩张

这些研究结果发布之际，稳定币作为支付工具在多个新兴市场的使用正在增长。

国际货币基金组织（IMF）在最近对尼日利亚的分析中发现，由于通胀、货币贬值以及外汇获取渠道受限等因素推动需求，家庭和小型企业正在使用与美元挂钩的稳定币进行跨境支付、汇款以及获取美元计价资产。

IMF表示，稳定币降低了跨境资金转移的成本和时间，同时扩大了传统银行系统之外用户获取金融服务的渠道。与此同时，IMF警告称，广泛采用美元支持的代币可能会削弱货币主权，因为这会减少对本地货币的需求，并将更多金融活动转移到传统银行渠道之外。

拉丁美洲的稳定币普及也有所加速。加密货币交易所Bitso的企业支付部门Bitso Business报告称，2026年上半年稳定币支付量同比增长81%。该公司还表示，2025年，Circle的USDC和Tether的USDT在该地区所有加密货币购买中占比40%，首次超过比特币。

稳定币市值已从一年前的约2600亿美元增至约3097亿美元。

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