SEI会是加密市场中又一匹后知后觉的黑马吗？_新闻

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SEI会是加密市场中又一匹后知后觉的黑马吗？

2026-01-09 18:42:50

SEI：喧嚣市场中的静默潜行者

SEI很少出现在喧嚣的加密话题中。其价格走势显得平静，市场头条也快速掠过其他热点。正是这种沉寂，让加密分析师Not Telling (@nottellingyou73)驻足并提出了一个简单的问题：市场是否忽略了SEI上正在真实发生的一切？

SEI价格目前在0.12至0.125美元区间交易，使其网络市值接近8亿美元，完全稀释后估值约为12.5亿美元。这一价格水平较1.14美元的历史高点下跌了近90%。仅看图表很容易令人失去兴趣，但深入观察则会发现一个截然不同的故事。

价格与使用的鲜明反差

Not Telling强调了SEI价格与实际使用情况之间的尖锐对比。在2025年第三季度，SEI平均每日活跃地址数约为80万。其活跃度在年底加速增长，达到了约130万至140万的日用户量。这使得SEI在真实用户数（而非市场叙事）上跻身顶级EVM兼容网络之列。

交易活动遵循了相同的轨迹。每日交易量持续稳定地突破200万笔，市场下行并未减缓其使用。即便在加密市场整体价格走弱时，人们仍在持续与该网络互动。

总锁仓价值（TVL）也讲述了类似的故事。年内TVL峰值接近6.8亿美元。虽然随后的回调与整体市场状况一致，但SEI目前仍保持着约1.85亿美元的TVL。稳定币供应量创下历史新高，点对点交易量持续攀升。诸如Takara Lend和Yei Finance等协议吸引了数以万计的用户，这些用户保持活跃而非仅为短期收益而来。

为金融市场构建的SEI网络基础

SEI的设计初衷并非成为一个通用型的炒作链。Not Telling将SEI网络描述为专门为金融用例构建的基础设施。其低于400毫秒的快速最终确认时间允许实时执行。并行执行和多提议者共识机制有助于在负载下维持性能。即使在活动高峰期，交易费用也几乎接近于零。

这些设计选择支撑着订单簿、永续合约市场和AI驱动的交易系统。使用数据表明这些功能并非纸上谈兵。链上持续出现的真实需求强化了一个观点：SEI的运作更像金融管道，而非投机乐园。

未来五年看涨SEI的原因

估值指标凸显了SEI持续吸引Not Telling关注的原因。在当前的TVL水平下，SEI的市值与TVL比率约为4.4。而在TVL峰值时期，该比率曾降至接近1.2。相比之下，Solana、Sui和Aptos等同类Layer 1网络的该比率通常要高得多。

SEI的日活跃地址数已超过Aptos，并且在原始交易活动上经常与Sui持平甚至超越。尽管如此，SEI的价格估值却仅为它们的一小部分。结合数据来看，这种差距看起来不像是市场效率的体现，而更像是被市场忽视。

机构信号逐步增添可信度

机构的参与通常追随可靠性而非投机性。Not Telling指出，来自贝莱德、阿波罗、汉密尔顿巷、Brevan Howard、野村通过Laser Digital、Ondo以及Securitize等机构的参与度正在增长。现实世界资产项目往往会避开在压力下表现不稳的链。它们的出现表明了对SEI基础设施的信心。

其分发渠道也在持续扩展。小米钱包的接入、ETF申请以及欧盟ETP的发展为其增添了多层 legitimacy。币安作为验证者运营以及Robinhood的上市进一步强化了这种认知。这些信号虽不保证结果，但有助于解释为何SEI持续吸引长期观察者的关注。

价格行为与市场前景

价格行为往往只讲述了故事的一部分。SEI价格目前仍被压缩在0.12至0.14美元之间，但卖压似乎正在减弱。下跌趋势显示出放缓迹象，抛售时的成交量已然萎缩，市场在无明显波动的情况下持续吸收卖盘。

Not Telling将这种行为视为信号而非定论。长期的压缩阶段往往是方向性转变的前奏，尽管时机仍不确定。若能伴随成交量突破0.17至0.18美元，将代表一种结构性的变化，而非单纯的预测。

SEI为何重回讨论焦点

SEI表面看似平淡无奇：图表缺乏戏剧性，社交媒体热度不高。但使用指标却讲述了一个完全不同的故事：每日数百万笔的交易、增长的用户数量以及机构参与度，描绘出一幅与SEI价格形成鲜明对比的图景。

并非所有长期论点都会实现。代币解锁仍是真实风险，Layer 1领域的竞争未有放缓迹象，市场环境依然挑剔。然而，SEI呈现了一个基本面与价格明显脱钩的罕见案例。

SEI或许今日并未要求万众瞩目。但为真实需求默默构建的网络，往往在后知后觉中变得显而易见。更广阔的加密市场是早日察觉还是为时已晚，这仍是一个值得关注的开放性问题。

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