比特币盈利暴跌后进入危险区域——未来走势如何？_新闻

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比特币盈利暴跌后进入危险区域——未来走势如何？

2026-01-24 05:02:55

-关键要点

比特币调整后的未实现利润指标正降至历史周期转折点附近的水平；随着账面收益持续蒸发，后期入场的投资者压力日益增大；此阶段的投资者行为或将决定比特币是企稳回升，还是陷入更深度的下跌趋势。

链上分析显示，自比特币创下历史新高以来，全网未实现盈利与亏损的平衡正迅速恶化。这未必意味着即刻暴跌，但确实表明市场热度减退，乐观情绪正受考验。历史经验表明，此类阶段往往伴随情绪压力攀升，尤其对波动更为敏感的短期持有者而言。

当上涨动能减弱时，周期后期买入的投资者通常最先感到不安。随着价格横盘或回调，未实现亏损开始积累，市场信心可能快速流失。链上数据表明，这一过程已然启动，其情形与以往宏观拐点附近的状态相似。

调整后的NUPL指标揭示的信号

本次分析的核心是净未实现盈亏指标的调整版本。与传统指标不同，此版本综合了短期与长期持有者的已实现市值，并将其与比特币总市值进行比较，再经平滑处理以过滤短期噪音，更真实地反映整体市场情绪。

这一调整的意义在于它能捕捉不同投资者群体的行为差异。长期持有者通常更为稳定，往往构成周期底部支撑；而短期持有者则在过渡阶段放大波动。当两类群体的未实现利润同步下降时，常预示着市场正接近心理临界点。

近期该指标已接近过去周期中熊市末期或中期深度调整时的水平。需注意的是，这些区域并非总是最终底部，而往往意味着市场需依据投资者反应来“选择”后续方向。

由行为而非价格定义的市场

当前格局的特殊性在于，其驱动力更多来自情绪而非剧烈的价格变动。即使价格未出现崩盘，长期盘整、突破失败与反复受阻亦会逐步消磨信心，尤其在未实现利润持续收缩的情况下。

历史上，当市场进入此类挤压状态时，投资者往往分化为两类：一部分选择坚守，将利润回落视作逢低布局的机遇，此类行为可吸收抛压并为新一轮上涨奠定基础；另一部分则会选择投降。随着亏损加剧与耐心耗尽，抛售加速、流动性萎缩、价格疲软形成恶性循环，此时市场往往步入深度下跌而非短暂回调。

下一阶段对整体周期的重要性

此阶段至关重要，因其将决定比特币是进入长期下行，还是能在重启长期升势前完成调整。在过往周期中，类似情境要么成为强劲反弹前的最后洗盘，要么发展为漫长熊市的序幕。

从链上视角看，关键变量并非价格本身，而是投资者如何应对压力。未来数周，持续关注已实现及未实现利润指标、持有者行为与供应动态，将尤为必要。就目前而言，比特币市场的焦点似乎已从追逐新高转向了对投资信念的考验。

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