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美国加密货币法案缘何未经听证便加速推进?

2025-12-18 07:04:43
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美国加密法案为何在未举行公开听证会的情况下持续推进

立法者仍在努力将数字资产纳入监管框架,而这些监管分类早在区块链市场出现之前就已存在。在明确界定之前,该法案难以取得实质性进展。

核心分歧

美国加密法案延迟的主要原因是政策定义未明确,而非政治对立。代币分类对于确定证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管权限至关重要。稳定币规则,特别是关于收益和激励机制的条款,仍存在争议。

代币分类的核心难题

问题的关键在于代币应如何分类。资产被界定为证券或商品将决定由SEC或CFTC主导监管。若无法就此达成共识,执法将保持碎片化,合规预期也难以明确。

稳定币凸显监管矛盾

稳定币已成为另一个争议焦点。其在支付和代币化金融中日益重要的作用,迫使立法者直面其本质问题:它们应作为数字现金、投资产品还是银行存款运作?最激烈的辩论集中在收益或奖励等激励机制上。部分立法者担忧这些特性模糊了稳定币发行方与银行的界限,另一些人则认为过度严格的规则可能抑制已广泛使用的美元锚定数字资产的创新。

DeFi对传统监管模式的挑战

去中心化金融持续挑战传统监管逻辑。许多协议在没有中心运营方的情况下运作,使得针对中介机构设计的合规规则难以适用。国会对于现有框架能否适配去中心化系统,或是否需要全新监管方式仍存在分歧。这种理念差异已成为最难化解的矛盾之一,也是法案推进缓慢的关键原因。

幕后持续磋商

尽管本周未举行正式审议听证会,讨论并未停止。立法者与行业代表持续进行非公开会晤,致力于缩小分歧而非推进表决。近期由参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特主持的闭门会议汇集了两党成员及行业参与者,重点在于完善法规表述和压力测试提案条款。

渐进式推进态势

虽然正式审议预计将推迟至明年,但幕后的持续接触表明立法工作仍在推进。进展正通过利益权衡而非时间表驱动逐步积累。最终结果取决于立法者能否在分类、稳定币和DeFi等核心问题上达成共识——这些议题已超越加密货币本身,触及美国金融监管体系的结构根基。

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