比特币重夺主导地位特朗普贸易争端升级打压以太坊_新闻

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比特币重夺主导地位特朗普贸易争端升级打压以太坊

2025-10-15 06:38:03

以太坊与比特币的汇率波动：宏观叙事下的市场博弈

今年夏季以太坊对比特币汇率一度飙升，推动以太坊价格逼近5000美元历史高点。但本周末随着中美关税争端再度引发经济担忧，比特币重新夺回了加密货币市场的主导地位。

汇率波动反映市场避险情绪

数据显示，虽然两种资产以美元计价均出现下跌，但比特币相对以太坊的价值持续走强。根据雅虎财经统计，周五单个比特币可兑换近30个以太坊，而本周二该数值约为27.7。这种变化发生在中美贸易紧张局势升级之际：中国对某韩国航运公司的美国组件实施制裁，美国财政部官员则暗示其最大贸易伙伴经济"疲软"。

加密资产管理公司Hashdex研究主管Pedro Lapenta指出，以太坊近期弱势"更多反映宏观叙事变化而非基本面问题"。包括所谓的货币贬值交易（debasement trade）在内，比特币正获得更多避险资金青睐。"比特币天然率先捕获对冲需求，"他解释道，"但以太坊在受监管稳定币崛起、资产代币化及链上金融制度化方面的结构性优势依然稳固。"

历史数据揭示市场周期特征

CoinGecko数据显示，今年比特币/以太坊汇率最低达到1:23.7，恰逢8月以太坊创下4956美元历史新高。而在4月大部分时间里，单个比特币至少可兑换50个以太坊，展现今年最强势表现——当时特朗普政府正试图淡化"对等关税"预期。

彼时比特币似乎是唯一受益于地缘政治风险变化的数字资产，部分分析师将其表现与黄金类比。事实上，除贸易政策外，美联储降息预期和政府停摆风险同样影响着市场走向。

行业内生动力不容忽视

Bitwise资深投资策略师Juan Leon强调，加密行业自身发展也至关重要。他认为以太坊近期表现源于投资者对以太坊ETF获批及稳定币立法的期待。"配合有利的监管环境，这种格局预示着山寨币行情可能延续至明年。"

虽然比特币长期表现优于以太坊，但后者今年相对涨幅更大——尽管最近数周已回吐大部分汇率收益。历次市场周期显示，比特币见顶后往往伴随以太坊等加密货币的持续走强，这种现象被称作"山寨币季节"。

机构观点分歧中的共识

TD Cowen分析师Lance Vitanza坦言自己"从不相信所谓山寨币季节"，认为最终只有少数具有真实技术价值的代币能够存续。但他承认以太坊"代表真实技术"，将在资产代币化等去中心化金融领域发挥重要作用，因此"长期来看具有显著升值空间"。

Vitanza预计以太坊波动性将持续高于比特币，可能出现阶段性跑赢，但"若这种优势持续超过数月将令人意外"。这反映出机构投资者对两种资产差异化定位的基本认知。

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