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比特币回落:巨鲸通过期权套利压制涨势

2025-12-15 19:49:52
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比特币涨势受阻:早期持有者通过期权获利压制价格

Bitwise Alpha策略负责人杰夫·帕克警告称,"元老级"比特币持有者正在积极出售看涨期权,形成压制价格上涨的供应天花板。这种收益收割策略已使隐含波动率从63%暴跌至44%,尽管ETF持续资金流入,比特币仍陷入"均值回归"的循环困境。


期权市场供需失衡的结构性问题

虽然IBIT投资者正在买入看涨期权,但其交易量远不足以抵消原生加密巨鲸抛售的大量期权合约。比特币涨势停滞并非需求问题,而是结构性供应问题。据Bitwise阿尔法策略负责人杰夫·帕克分析,早期比特币持有者正通过抛售长期持仓的看涨期权来 actively 抑制BTC价格走势。

帕克指出,这种市场结构已存在多年,甚至早于现货比特币ETF推出之前。部分早期持有者通过期权策略持续获取收益,形成对价格上涨的持续性压制。

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