金融稳定监督委员会取消加密货币"脆弱性"标签特朗普行政令与《天才法案》双管齐下_新闻

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金融稳定监督委员会取消加密货币"脆弱性"标签特朗普行政令与《天才法案》双管齐下

2025-12-15 19:59:53

金融稳定监督委员会调整加密货币风险分类

在特朗普总统发布支持加密货币的行政命令、《GENIUS法案》通过、美国证交会与货币监理署政策调整，以及美国银行对ETF和稳定币使用日益增长的背景下，金融稳定监督委员会已将加密货币从其系统性风险名单中移除。

政策转变概述

金融稳定监督委员会在2025年度报告中，将数字资产从“系统性漏洞”类别移至“重大市场动态”监测类别。报告指出，通过现货比特币与以太坊ETF及资产代币化的推进，机构参与度正在持续提升。

特朗普总统第14178号行政令、《GENIUS法案》、SAB121指南的废止以及货币监理署的新指引共同促成了以下变化：推动完全抵押的美元稳定币发展、阻止美国央行数字货币的推出，并为银行托管与加密资产中介服务提供了更清晰的合规路径。

尽管金融稳定监督委员会的转变缓解了美国银行、ETF及借贷市场的宏观审慎压力，但金融稳定委员会与反洗钱金融行动特别工作组等国际机构仍对监管碎片化、非法资金流动及稳定币风险保持警示。

监管框架演变

金融稳定监督委员会在2025年度报告中正式结束了持续三年的加密货币“潜在系统性威胁”分类，不再要求加强监管及立法应对。根据最新报告，数字资产被重新归类为中性监测类别，并强调该领域正通过现货ETF和传统资产代币化获得机构青睐。

2022年报告曾依据拜登总统第14067号行政令，认定加密资产可能威胁美国金融体系稳定，呼吁对现货市场和稳定币进行立法监管。2024年报告仍将数字资产列为潜在漏洞，警告缺乏银行级审慎标准的美元稳定币存在挤兑风险。而2025年报告则逆转了这一基调，明确指出监管机构已撤销对金融机构参与加密活动的广泛警告，并预测美元稳定币的增长将在未来十年巩固美元的国际地位。

财政部长斯科特·贝森特在附信中重新定义了金融稳定监督委员会的使命，强调仅罗列风险漏洞“远远不够”，长期经济增长才是金融稳定的核心基石。

2025年关键政策进展

根据监管文件与公开记录，三项政策变革与金融稳定监督委员会的转向同步发生：

特朗普总统第14178号行政令撤销了前任政府的加密行政命令，确立了“支持数字资产负责任发展”的政策方向，同时明令禁止发行美国央行数字货币。随后发布的政府数字资产报告重点强调了代币化、稳定币与美国技术领导地位。

2025年7月签署的《GENIUS法案》创设了“许可支付稳定币发行商”制度，要求100%储备资产支撑，并赋予美联储、货币监理署、联邦存款保险公司及州级监管机构主要监督权。

2025年1月，美国证交会通过SAB122废止了第121号员工会计公告，取消了要求托管加密资产计入银行资产负债表负债端的指引。货币监理署同步发布第1188号解释函，允许全国性银行以“无风险委托”模式开展加密资产中介服务。另项指引还准许银行为托管或稳定币业务持有少量原生代币以支付链上费用。目前货币监理署已向Circle、Ripple、BitGo、Paxos及富达数字资产公司授予初步全国信托银行牌照。

国际监管态势对比

国会研究服务局指出，金融稳定监督委员会每位成员须在年度报告中确认“已采取所有合理措施应对系统性风险”，或说明需补充的监管措施。尽管美国政策发生转变，国际监管机构仍持审慎态度：

金融稳定委员会2025年10月评估显示，加密货币总市值已翻倍至4万亿美元，同时警告其2023年加密标准的实施存在“重大缺口”与“碎片化矛盾”。该组织认为当前金融稳定风险“较为有限”，但随着机构关联性与稳定币使用增长正在加剧。

反洗钱金融行动特别工作组2025年6月报告显示，138个司法管辖区中仅40个“基本符合”其加密货币反洗钱标准，并指出每年存在数百亿美元的非法资金流动。金融稳定监督委员会2025年报告也强调美元稳定币可能被滥用于逃避制裁与非法融资，要求持续加强监控与执法。

市场影响分析

金融行业分析师认为，此次重新分类消除了此前导致大型银行、保险公司和养老基金对直接持有加密资产持谨慎态度的宏观审慎标签。政策转变虽未强制要求配置比特币，但降低了新出台的系统重要性金融机构规则限制ETF、托管或借贷通道的可能性。

美国证交会于2024年批准现货比特币与以太坊ETF后，2025年又收到多项加密ETF申请。《GENIUS法案》与货币监理署的“无风险委托”指引为受联邦监管的银行开辟了合法路径，使其能够持有稳定币储备、中介ETF与稳定币通道间的资金流动，并开展抵押品代币化业务。

值得注意的是，美国证交会与商品期货交易委员会对于比特币和以太坊之外的其他代币监管权仍存争议。反洗钱金融行动特别工作组与金融稳定委员会的报告表明，无论美国政策如何调整，国际反洗钱与跨境资金流动协调机制都可能持续收紧。

报告最后指出，委员会将加密货币从“漏洞”调整为“发展机遇”的决策，是基于现有监管工具足以管控当前风险敞口的评估。该评估结果取决于现货ETF资金流动有序性、稳定币发行商足额储备状况，以及托管与跨链服务不发生重大故障等多重因素。

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