美国商品期货交易委员会:加密货币永续期货或于数周内获准
据报道,美国商品期货交易委员会正着手在数周内清除境内与加密货币挂钩的永续期货的监管障碍。主席迈克尔·塞利格已示意将很快发布政策指引,允许受监管的交易场所上市此类合约。
预计该方案将优先考虑合规的市场结构及分阶段开放,具体参数仍有待正式确定。整体时间表仍需遵循行政流程及跨部门协调。
境内永续合约对美国市场的意义
将永续合约引入境内,有望将目前集中于海外的巨额流动性引回美国,同时加强市场监管与投资者保护。数据显示,永续合约占全球加密货币衍生品交易量的90%以上,凸显了其市场重要性。
境内监管或可减少基差分散,提高清算与资金费率的透明度,并加强“了解你的客户”及反洗钱控制。正如官方所指出的,确立长期明确的监管框架最终可能需要立法行动与机构指引相结合。
法律分析强调,任何产品推出都将以保障措施为基石。一份法律备忘录指出:“将永续及其他新型衍生品引入境内,使其在适当的保障措施下得以发展……”截至撰稿时,比特币交易价格约为68,428美元。
即时护栏:杠杆限制、保证金与资金费率机制
短期监管措施预计将聚焦于杠杆上限、严格的保证金要求、透明的资金费率以及实时风险控制。评论人士警告,过高的杠杆会放大崩盘风险。
受监管的交易平台及清算安排需设定初始及维持保证金水平,执行头寸限制,并监测压力情景。具体参数将通过后续发布的指引及各交易所规则手册确定。
资金费率机制很可能要求公式透明、定期结算,并公开披露费率计算方法和上限。持续的信息披露与熔断机制有助于防范操纵行为和流动性螺旋。
交易平台与机构当前应做的准备
相关公司应依据核心监管原则进行差距分析,更新市场监控与防滥用控制措施,并在压力情境下验证清算引擎的效能。法务团队应审查客户资质、披露文件及跨境工作流程。
合规清单:落实基于风险等级的“了解你的客户”及反洗钱流程,对高风险客户进行制裁筛查和强化尽职调查;记录资金费率方法、追加保证金及清算程序,并管理利益冲突;测试风险限额、压力情景及事件响应机制;保存记录并履行可疑活动报告义务。
交易平台准备情况:已建立完善合规框架的交易平台,在获得批准后已具备支持境内永续合约的条件。准备工作包括更新规则手册、制定产品规格、建立保证金模型、实施实时风险监控,并为合格参与者提供受监督的入驻流程。
常见问题
初期哪些投资者可通过哪些场所交易境内永续合约?仅限专业投资者还是也向零售开放?
预计初期将优先允许专业及机构参与者通过在美国注册的衍生品交易场所进行交易;零售投资者是否可参与,尚待详细指引及交易所规则获批后方能明确。
即将发布的指引将如何监管杠杆限制、保证金和资金费率?
预计将设定保守的杠杆上限、严格的初始与维持保证金要求、透明的资金费率计算公式以及实时风险控制,这些内容将由受监管的交易所规则手册具体定义,并需接受正式审查。
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