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何为USD.AI融资？借款人是谁？
专注于人工智能基础设施的链上借贷与稳定币协议USD.AI，已批准向澳大利亚AI计算基础设施提供商Sharon AI提供一项五亿美元债务融资。该融资将用于支持Sharon AI扩大其GPU部署规模，公司计划于本季度开始动用此信贷额度。这一结构体现了USD.AI的核心运营模式：以实体GPU资产的代币化形式为抵押进行放贷。该协议不依赖企业资产负债表或现金流历史，而是接受经过验证的GPU作为抵押品，使借款人能够释放与已部署计算基础设施直接挂钩的流动性。Sharon AI透露，预计将利用该融资为初期GPU部署提供六千五百万美元资金，目标是为澳大利亚及亚太地区的超大规模客户、研究机构、企业和政府客户扩充服务能力。
投资者的启示
此笔交易突显了代币化基础设施如何被用于弥补资本密集型的AI运营商在传统信贷市场面临的资金缺口。
为何GPU抵押贷款正受青睐
AI基础设施仍是科技领域资本最密集的板块之一。高端GPU需要大量前期投资，而其需求周期由云服务商、研究机构和政府合同驱动，其扩张速度往往超出传统融资的支持能力。USD.AI定位于为该领域提供银行借贷之外的链上替代方案。通过仅以验证过的GPU资产为抵押并将这些资产在链上代币化，该协议将实体基础设施与可编程流动性联系起来。借款人抵押GPU，贷款人则获得由可识别、能产生收益的硬件（而非抽象的信用风险）支持的敞口。根据周四的一份新闻稿，USD.AI已为包括QumulusAI和Quantum Solutions在内的AI基础设施运营商批准了超过一百二十亿美元的指导性与无追索权融资。该协议将其方法描述为在基础设施层面隔离风险，将敞口限制于融资所针对的特定资产，而非更广泛的企业负债。随着全球AI建设加速和算力竞争加剧，这一模式已引发关注。对运营商而言，它提供了无需等待缓慢银行流程的融资渠道；对贷款人而言，它提供了可在链上监控和验证的抵押品。
USD.AI的运作结构
在协议层面，USD.AI采用围绕其稳定币USDai及生息代币sUSDai构建的双代币系统运行。借款人提取以USDai计价的贷款，而流动性提供者可通过质押sUSDai进入系统以获取收益。抵押机制是其设计的核心。借款人抵押的GPU经过验证和代币化，形成链上映射，将贷款敞口直接与实体硬件挂钩。这种联系旨在减少资产支持方面的模糊性，而这正是去中心化借贷和现实世界资产代币化中反复出现的问题。USD.AI协议背后的Permian Labs联合创始人Conor Moore将Sharon AI的这笔交易视为与平台目标用户群的高度契合。他在一份声明中表示：“Sharon AI正是USD.AI为之构建的合作伙伴类型——资本雄厚且具备运营专业知识与公开市场纪律，同时不愿让增长受限于缓慢的传统金融轨道。”对无追索权结构的强调也将借款人的责任限制在抵押资产范围内，这一特点可能对管理波动需求周期的基础设施运营商具有吸引力。
投资者的启示
代币化的GPU抵押品将贷款风险与有形资产挂钩，为算力需求超越银行融资能力的AI建设提供了替代性信贷模型。
Sharon AI从此融资中获益
对Sharon AI而言，该融资提供了一条加速部署的路径，无需仅依赖股权融资或传统债务渠道。公司确认计划于本季度开始提取贷款，首批用于六千五百万美元的GPU部署。Sharon AI联合创始人James Manning表示此次合作符合公司的扩张战略。他表示：“我们很高兴能与USD.AI这样创新的金融家合作。其GPU融资方法处于市场领先地位，我们期待随着加速计算基础设施以服务澳大利亚及亚太地区的超大规模、研究、企业和政府客户，与他们进一步开展部署合作。”这笔交易也反映了一个更广泛的趋势：AI基础设施提供商正寻求适合重硬件运营模式、而非软件式增长假设的融资模型。随着GPU供应持续紧张且部署时间线缩短，获得灵活融资已成为一项竞争因素。
这对链上信贷市场的意义
USD.AI与Sharon AI的融资协议，为不断增长的连接去中心化金融工具与现实世界基础设施的实验增添了新案例。与消费贷款或投机性杠杆不同，GPU抵押信贷更接近于项目融资，其资产可在加密原生市场之外进行审计、跟踪和估值。如果类似融资持续扩大规模，链上借贷协议可能在传统银行行动迟缓或施加限制性条款的融资领域发挥更大作用。拥有清晰资产基础和强劲需求信号的AI基础设施，正成为这一转变的首批试验场之一。
