灰度提交BNB信托申请：核心要点解读与市场影响分析_新闻

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灰度提交BNB信托申请：核心要点解读与市场影响分析

2026-01-09 22:32:51

灰度投资注册BNB信托加密货币ETF布局拓展至比特币与以太坊之外

灰度投资通过在美国特拉华州注册新的法定信托，朝着推出现货BNB交易所交易基金迈出正式第一步。此举标志着机构投资者正将加密货币ETF的布局范围从比特币和以太坊向其他资产拓展。虽然备案文件不代表已获得美国证券交易委员会批准或构成直接申请，但这使BNB正式进入美国受监管投资产品的候选数字资产名单，同时凸显出随着监管环境逐渐明朗，ETF领域正以前所未有的速度演进。

备案内容与战略意图

2026年1月8日，灰度投资在特拉华州注册了两项新的法定信托：灰度BNB信托与灰度HYPE信托。这些备案提交至特拉华州公司分部，该地区因其成熟的信托法律和行政效率成为投资工具的常用注册地。灰度BNB信托以国内法定信托形式注册，备案编号为10465871，信托管理由常服务于ETF及基金架构的CSC特拉华信托公司负责。

当前阶段的备案属于程序性步骤，尚未涉及证券交易委员会审查、公开交易或上市场所安排。其核心是建立法律实体，为后续正式提交证券交易委员会注册声明（通常为S-1文件）奠定基础。该文件将包含托管安排、估值方法、风险披露、费用结构及ETF如何追踪BNB价格等详细信息。这一架构与灰度在其他加密货币产品开发中采取的前期步骤相一致，包括后来从私募信托转为公开交易ETF的产品。

BNB成为关注焦点的背景

BNB于2017年作为币安交易所的实用型代币推出，现已发展成为BNB链的原生资产。该网络支持去中心化应用、去中心化金融协议及非同质化代币平台，按交易量计算已跻身最活跃的区块链网络之列。截至2026年1月9日，BNB交易价格约为892美元，其市场表现与币安生态系统的整体发展、链上活动及基础设施建设密切相关。

灰度对BNB的关注反映了监管变革降低程序性壁垒后，行业正向竞争币ETF领域拓展的趋势。特别是证券交易委员会对特定加密资产通用上市标准的批准，消除了根据《证券交易法》第19(b)条进行资产特定规则修改的要求，这鼓励资产管理公司探索与比特币之外资产挂钩的ETF产品。备案时机也与BNB链公布的2026年技术路线图相呼应，该路线图包含了亚秒级交易确认时间及每秒数万笔交易吞吐量等目标。对ETF发行方而言，网络性能与稳定性是影响流动性、使用率和长期可行性的重要因素。

灰度在加密货币ETF领域的经验

作为全球最大的数字资产管理公司之一，灰度管理的资产规模约350亿美元，目前运营着九只加密货币ETF，涵盖比特币、以太坊、瑞波币和索拉纳等资产。值得注意的是，灰度具备在监管条件允许时将信托结构转化为ETF的成熟经验，其比特币和以太坊产品在转换后因机构投资者对规避直接托管操作复杂性、获取受监管敞口的强烈需求，均实现了显著的资金流入。

BNB ETF将遵循相同逻辑：投资者可通过传统经纪账户获取价格敞口，无需管理私钥、自主托管或承担交易所风险。这一模式已被证明对养老基金、注册投资顾问等受限制无法直接持有现货加密资产的机构配置者具有强大吸引力。

市场格局与竞争态势

灰度并非首家寻求发行现货BNB ETF的资产管理公司。范埃克已在2025年4月为BNB ETF成立特拉华法定信托，并于随后向证券交易委员会提交S-1注册声明，其信托成立于2025年3月并计划在纳斯达克上市。这使得范埃克在美国现货BNB ETF竞赛中占据先发优势，而灰度的备案则表明其将成为直接竞争者，尽管目前处于更早期的准备阶段。

两者的关键差异在于推进节奏与策略：范埃克已向证券交易委员会提交详细披露文件，而灰度仍在进行法律基础铺设。但灰度在竞争币产品管理方面拥有独特经验，其索拉纳和瑞波币相关产品在波动市场环境中仍保持稳定，未出现大规模资金外流。若未来获得批准，发行方之间的竞争很可能影响费率结构、托管安排及投资者覆盖策略。

BNB ETF的潜在市场影响

若获得批准，灰度BNB ETF将成为将主要加密资产纳入传统投资组合的又一里程碑。比特币ETF已证明受监管产品如何能吸引此前持观望态度的机构持续流入资金。对BNB而言，ETF有望将投资者基础从币安生态系统和原生加密平台用户扩展到更广阔领域，资产管理公司和退休账户参与度的提升或将增强流动性、降低对境外交易所的依赖。

挑战依然存在：证券交易委员会对交易所关联资产的审查并未放松，美国全面的加密立法仍在推进中。批准时间线可能远超初始备案阶段，且附加的监管条件可能影响此类ETF的运作模式。尽管如此，此次备案印证了一个更广泛的趋势：资产管理公司正在为更丰富的加密资产通过成熟金融产品面向投资者铺平道路。

并行备案的战略考量

在与BNB信托同期注册的灰度HYPE信托（备案编号10465863）中，标的资产为去中心化永续交易平台Hyperliquid的原生代币HYPE。该资产因2024年的空投活动受到市场关注。相较于BNB，HYPE属于历史数据有限、应用场景更专精的新兴资产。灰度此项备案更多传递出探索性意向，而非即将推出ETF的信号。包括Bitwise和范埃克在内的其他机构也对HYPE相关产品表现出兴趣，但具体细节尚未明确。

双重备案表明灰度在规划新一代加密货币投资产品时，正同步评估成熟资产与新兴资产的配置价值。

行业演进方向展望

灰度在特拉华州注册BNB ETF信托是加密货币交易所交易基金发展进程中早期但具有标志性意义的步骤。尽管这不能保证证券交易委员会的批准或短期市场影响，但证实了BNB正与其他主要数字资产一同被纳入受监管投资标的的考量范围。此次备案既体现了灰度在监管转向前预先布局产品、发挥信托转ETF经验及竞争币管理能力的战略思维，也凸显了资产管理公司争夺下一代加密货币ETF定义权的竞争加剧。随着监管框架持续完善，灰度BNB信托将成为观测机构兴趣走向及加密市场如何与传统金融结构逐步融合的重要风向标。

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