NYDIG报告：代币化资产收益温和，发展前景取决于开放准入与监管框架_新闻

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NYDIG报告：代币化资产收益温和，发展前景取决于开放准入与监管框架

2025-12-13 22:24:47

现实世界资产代币化逐步发展，基础设施完善带来渐进收益

现实世界资产代币化正逐步接近主流金融领域，但其对加密货币市场的短期影响可能仍然有限。专业研究机构指出，长期价值将取决于这些资产在区块链网络中的开放性、互联性及合规程度。

早期收益有限，长期价值取决于互联互通

研究机构全球研究主管指出，代币化股票及其他现实世界资产不会立即改变加密货币生态。早期收益较为有限，主要与基础区块链使用相关，而非深层次的金融整合。这些资产所处网络的初始收益较低，但随着资产的可访问性、互操作性和可组合性提升，收益将逐步增长。

近期来看，交易费用是承载代币化资产的区块链主要收益来源。若资产获取渠道拓宽、与去中心化金融工具的交互更加顺畅、转移限制减少，长期价值有望提升。以太坊作为现实世界资产的主要公链代表，展现了这一发展路径。

公私链差异显著，监管与设计限制共存

目前影响代币化资产对区块链网络作用的因素包括：代币化资产活动产生的交易费用、资产发行与存储带来的网络效应、资产访问与转移权限限制、与DeFi协议的不完全兼容，以及证券法相关的合规要求。

公私链之间的差异是核心挑战之一。现实世界资产代币化涵盖多种结构，使整合过程复杂化。资产形态和功能因其发行于公链或私链而存在显著差异。由数字资产控股公司开发的私链Canton目前主导该领域，承载约3800亿美元的代币化资产价值，约占市场总额的91%。

与私链相比，公链作用相对有限。以太坊承载约121亿美元代币化资产，仍是现实世界资产最活跃的开放网络。但即便在以太坊上，资产设计仍多沿袭传统金融模式，需遵循证券法规，包括经纪交易商、转让代理、身份验证、投资者认证及钱包白名单等流程。

应用限制制约DeFi功能发挥

这些控制措施限制了代币化资产在协议间的自由流动，降低了其在自动化借贷和交易系统中的实用性。因此，多数代币化资产尚不能作为DeFi系统中的抵押品、借贷资产或交易工具。研究主管指出，此类障碍正是当前加密货币市场收益"有限"的原因。

监管环境的变化、基础设施的完善及转移限制的减少，将是现实世界资产在DeFi中发挥更大作用的前提条件。在技术优化、基础设施成熟及规则调整完成之前，代币化资产对传统加密货币的影响在未来数年内可能持续受限。

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