风险资本重返加密领域：信心回升，三季度投资额达46.5亿美元_新闻

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风险资本重返加密领域：信心回升，三季度投资额达46.5亿美元

2025-11-26 19:24:47

2025年第三季度加密货币创投活动强劲复苏

经历长期低迷后，加密货币初创企业的投资在第三季度强势反弹，总额达到46.5亿美元。这标志着自2022年底FTX崩盘引发行业萎缩以来，风险投资活动最活跃的爆发期之一。此前下滑的投资信心正逐渐恢复，机构对新兴加密企业的支持力度已达到近年未见的水平。

2025年第三季度，加密货币领域投资额较上季度激增290%，分布在415笔交易中。这一增长既体现在资金总额的显著上升，也反映在交易数量的轻微增加。银河数码研究主管亚历克斯·索恩在近期报告中强调了这一强劲的环比增长。相比之下，2025年第一季度融资额为48亿美元，使第三季度成为该领域最具活力的阶段之一。

增长动力来自多个领域持续活跃的活动，包括稳定币、人工智能、区块链基础设施和交易平台。早期项目继续获得稳定支持，尤其在初始融资阶段表现突出。总体而言，这些模式表明风险资本对加密领域的参与度保持稳固，尽管尚未回归2021-2022年牛市期间的狂热水平。

在此轮增长中，少数大型交易占据了融资总额的相当大部分。仅七笔交易就贡献了约半数资金。最大规模的融资包括Revolut的10亿美元、Kraken的5亿美元、Erebor的2.5亿美元、Treasury的1.46亿美元以及Fnality的1.35亿美元。2018年成立的企业获得了大部分资金，而2024年创立的企业则达成了最多交易数量。

美国主导地位与区域格局

美国在资金规模和交易量方面持续领跑行业。全球区域分布情况如下：

美国企业获得总融资的47%，完成全部交易的40%，保持其在加密创投领域的主导地位；英国紧随其后，获得总投资额的28%，完成6.8%的交易；新加坡与荷兰分别吸纳3.8%和3.3%的资金，其中新加坡交易量占比达7.3%，香港则占据3.6%的交易份额。

关于美国在加密领域的未来领导力，索恩指出：“我们预计美国的主导地位将进一步增强，特别是在《GENIUS法案》正式立法后，如果国会能通过加密市场结构法案，将更深入地吸引美国传统金融机构切实进入该领域。”

影响加密创投的挑战

与此同时，风险投资活动未能跟上加密货币价格的飙升步伐。例如比特币在10月创下12.6万美元的历史新高，但融资增长仍相对滞后。索恩指出，在2017年和2021年的前几轮牛市周期中，风险投资活动往往与代币价格同步波动——这种关联在过去两年已明显减弱。

索恩强调“风险投资停滞源于多重因素：游戏、NFT和Web3等先前热门加密创投领域兴趣减退；AI初创企业争夺投资资金；利率上升普遍抑制风险资产配置。”报告还指出，现货交易所交易产品和数字资产国库公司可能正在分流早期加密项目的资金。美国大型投资者日益倾向于通过现货比特币或以太坊ETPs获取风险敞口，而非直接注资初创企业。索恩表示，若此趋势持续，更多资金可能流向ETPs，从而限制去中心化金融和Web3等领域的融资空间。

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