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2025年8月1日，迪拜
全球交易量排名第二的加密货币交易所Bybit与Block Scholes联合发布最新一期《加密货币衍生品分析报告》，深入剖析了BTC、ETH和SOL等主流代币的市场情绪与结构性动态。
核心发现
尽管永续合约市场资金费率持续为正，但BTC和ETH短期期权已显现早期看跌信号，表明现货价格回调背景下交易者趋于谨慎。
衍生品市场呈现看跌背离
BTC与ETH短期期权波动率溢价向价外看跌期权倾斜，显示市场立场转向中性偏空，这与永续互换合约自7月初以来持续看涨的态势形成反差——BTC、ETH、DOGE和XRP的永续合约资金费率始终维持正值。
BTC面临12万美元阻力位
BTC价格持续在11.5万至12万美元区间震荡，7月25日因疑似中本聪时代钱包抛售8万枚比特币短暂触及区间下限。当日BTC与山寨币永续合约未平仓量激增至155亿美元上方，显示市场交易活跃度显著提升。
ETH现货表现坚挺但期权热度降温
ETH现货价格周涨幅达3.5%，稳守3800美元关口下方。虽然期权交易量仍维持在1.2亿美元高位，但隐含波动率已压缩至64%，7日期权偏度转为-3.6%，显示市场看涨情绪有所缓和。长期来看，ETF持续资金流入仍构成支撑，仅7月29日现货ETH ETF单日净流入即达2.186亿美元。
山寨币行情陷入停滞
随着获利了结情绪蔓延，山寨币突破预期落空。SOL周跌幅达9%，期权期限结构出现倒挂；此前表现强势的XRP和DOGE分别下跌11%和10%，即便美国通过GENIUS法案的利好消息也未能持续提振。TRON和ETH逆势上涨，分别录得5%和3%的涨幅。
关于Bybit
Bybit成立于2018年，是全球交易量第二大的加密货币交易所，服务超过7000万用户。平台通过构建更简单、开放、平等的生态系统，致力于推动去中心化世界的普惠发展。作为Web3领域的先行者，Bybit与顶尖区块链协议建立战略合作，提供强大基础设施并促进链上创新。凭借安全的托管服务、多元化的交易市场、直观的用户体验和先进的区块链工具，Bybit正在成为连接传统金融与去中心化金融的重要桥梁。
