追加买入9，100万美元（约合13，180亿韩元）……比特煤业已持有以太坊437万枚“3.6%”，并继续增持。_新闻

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追加买入9，100万美元（约合13，180亿韩元）……比特煤业已持有以太坊437万枚“3.6%”，并继续增持。

2026-02-20 01:26:00

大型机构持续买入以太坊，市场关注长期策略

一笔价值9100万美元的大额买单出现，以太坊市场再次浮现“巨鲸押注”的踪迹。在短期波动性加剧、价格承压于2000美元关口之下之际，专注于以太坊财务管理的专业公司Bitmine Immersion正进行大规模追加购买，进一步强化其长期战略。

即便在以太坊现货ETF资金流入放缓、各种市场叙事动摇的环境中，机构投资者买入以太坊的势头似乎再次增强。Bitmine Immersion正是此轮动作的核心参与者。该公司近期再次执行大规模以太坊购买，重申了其无视短期调整的长期看涨立场。

逆市增持，彰显长期信心

据宏观分析师兼投资者Milk Road在社交平台X上发布的帖文，Bitmine Immersion近期额外购入了价值9100万美元的以太坊。尽管面临短期价格急跌与波动性扩大，该公司似乎判断当前处于“折扣区间”，并采取了激进的增持策略。

据估算，Bitmine Immersion目前未实现亏损规模可能高达80亿美元。即便如此，该公司选择了“积累”而非套现。报告显示，仅上周该公司就以每枚约1989美元的价格增持了45,759枚ETH，持续在价格走低的区间内稳步积累仓位。

此举被解读为市场对以太坊长期基本面信心依然稳固的信号。尽管面临短期盈利恶化及未实现亏损的压力，该公司并未放缓买入步伐，有观点认为，Bitmine Immersion实际上扮演着以太坊“准国库”企业的角色。

庞大持仓与成本压力

此次购买后，Bitmine Immersion持有的以太坊总量达到437万枚，约占以太坊总流通量的3.6%。单一私营企业长期持有如此巨量仓位，在市场中亦属罕见。

然而，这一巨大头寸的平均买入成本仍处于高位。据报道，其平均取得单价约为3821美元。以当前价格计算，其处于大幅浮亏状态，若想实现本金回收与盈利，以太坊价格需自近期低位上涨约90%以上。

以太坊价格能否在短期内恢复至此水平仍是未知数，但Bitmine Immersion显然正从长期视角出发，押注于价格复苏与网络增长潜力。市场分析指出，这种大规模长期持有行为本身可能成为改变以太坊“供应结构”的潜在变量。

核心策略：通过质押创造收益

Bitmine Immersion的战略核心在于“通过质押实现收益化”。据报道，该公司持有的以太坊中，超过304万枚已参与网络质押。其并非单纯持有，而是通过参与网络验证获取质押收益，同时维持长期仓位。

这可视作一种将处于亏损区间的头寸转化为“能产生收益的资产”的策略。通过质押产生的利息与奖励，长期来看有助于降低平均持有成本。同时，这部分被锁定的供应量不会立即流入市场，从而形成结构性供应缩减效应。

市场解读认为，这种大规模长期持有者并行质押的架构，有助于抑制以太坊通胀，强化其“通缩资产”的叙事。尤其是像Bitmine Immersion这样通过上市实体进行持有与质押的模式，未来很可能成为其他机构的参考基准。

多元资产配置与战略布局

Bitmine Immersion的资产组合并不局限于以太坊。据报道，该公司还持有比特币及6.7亿美元现金。此外，其亦投资了全球知名视频创作者Mr. Beast旗下的Beast Industries的股权。

业界观察推测，这项投资可能超越单纯的财务投资，或是为未来Mr. Beast正在筹备的新金融或金融科技应用中整合以太坊埋下战略伏笔。与具有全球影响力的创作者建立联系，也可能在推动以太坊大众采纳方面成为有意义的桥头堡。

由此可见，Bitmine Immersion在混合配置加密货币、现金及非上市成长企业股权的同时，仍坚持以以太坊为“核心战略资产”，进行无杠杆的长期持有。这被视为有别于传统企业财务策略、专注于加密领域的国库模型案例。

对市场结构的潜在影响

对于以太坊投资者，尤其是个人投资者而言，市场上又多了一家对以太坊深度“全情投入”的上市公司。市场评价认为，Bitmine Immersion正在试验，类似于因大规模投资比特币而闻名的MicroStrategy的“MSTR模式”能否在以太坊上复制成功。

若单一企业实质上“锁住”总供应量的3.6%，且无短期出售计划，这可能导致结构性供应减少。当然，其价格效应需结合其他投资者与机构的买卖、去中心化金融需求、质押趋势等多重变量方能全面显现，但中长期来看，这无疑是可能影响以太坊市场供需结构的重要因素。

根据市场数据，截至发稿时，以太坊价格报1998美元，24小时内上涨约2%，同期交易量增长超过7%。短期价格反弹虽仍显微弱，但市场正关注Bitmine Immersion等大型参与者的长期买入与质押战略，会否在未来的某个时点引发市场重新定价。

目前，市场关注焦点在于，尽管面临巨额未实现亏损，Bitmine Immersion仍坚持其以太坊长期投资与质押收益战略，他们的选择能否通过“供应缩减”与“收益化长期持有”这两大支柱，引领以太坊市场结构的演变。

市场进入新阶段

一个公司持有437万枚以太坊（占流通量3.6%）并并行长期质押的时代已然来临。如今的市场，将区分为能读懂代币经济学、质押结构与宏观流动性的人，以及不能读懂的人。在混沌的市场中生存的武器不是运气，而是对结构的深入理解与风险管理。

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