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以太坊面临审查：SEC文件揭露ETF质押费用问题

2026-02-18 01:47:56

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贝莱德会保留18%的以太坊质押奖励吗？

目前既无贝莱德的验证证据，也无官方文件表明其发起人将保留以太坊质押奖励的18%。现有披露信息并未说明固定的留存比例。

文件指出，质押奖励在扣除允许的费用和成本后，将计入基金资产。由于未公布具体费率，18%这一数字仍未经证实，应被视为未经核实的信息。

为何这一说法对以太坊质押ETF投资者至关重要

对投资者而言，核心变量是扣除费用后的净质押收益率。即便发起人留存比例存在微小差异，也可能实质性影响支持质押功能的ETF所分配的收益。

据报道，灰度公司的披露文件允许部分产品保留最高23%的质押奖励，而其低成本产品的留存比例约为6%。发行商之间的竞争压力可能最终影响费率的确定。

根据CoinShares的数据，美国加密货币投资产品已连续四周录得资金流出，这凸显了在波动市场环境中，投资者对费用和产品结构的敏感性。因此，透明的留存政策会影响产品选择和投资时机。

直接影响：需关注文件与披露中的要点

短期内，投资者应关注更新的招股说明书、费用表以及任何详细说明奖励留存比例、质押份额及指定服务商的补充文件。这些文件决定了有多少总奖励能最终到达股东手中。

需留意关于罚没保护、托管安排、MEV处理方式以及运营成本如何收取的明确条款。清晰的披露有助于减少预期净收益率的不确定性。

截至本文撰写时，以太坊交易价格约为1988美元，市场情绪偏空且波动性极高，这构成了当前市场环境下风险与收益预期的背景。

ETF质押奖励与费用如何流向投资者

在质押型ETF中，奖励由基金收取，并在流向股东前扣除发起人、托管方、验证节点及质押服务商等各项费用。分配时间和会计处理遵循基金既定的政策。

从奖励中扣除的成本层：发起人、质押服务商与验证节点

成本通常包括发起人的管理费以及第三方质押服务和验证节点费用。这些成本将在分配前从总奖励中扣除。

根据美国证券交易委员会的文件记载，“质押奖励将为扣除费用后的净额”。这意味着投资者获得的是所有允许支出后的剩余部分。

影响净收益率的因素：罚没、托管与MEV

若验证节点行为不当或离线，罚没风险可能减少奖励，尽管服务商会实施风控措施。托管安排则影响安全性、保险和运营成本。

MEV政策决定了额外收入的捕获与分配方式。这些因素共同作用，使得协议名义收益率与投资者实际净收益率之间产生差异。

关于以太坊质押ETF的常见问题

贝莱德提交给SEC的文件对质押费用和奖励留存有何说明？

SEC备案材料指出奖励为扣除费用后的净额，并未明确发起人固定留存18%。超出此范围的任何百分比在现有披露中均未得到确认。

贝莱德的方式与灰度的质押ETF相比如何？

据报道，灰度的产品参数存在差异，部分产品允许更高的奖励留存比例。贝莱德的文件未设定具体百分比，因此两者比较仅为定性而非定量。

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比特币持仓公司GD文化或将出售BTC回购股票

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t54 获 Ripple 与 Franklin Templeton 500 万美元种子轮投资

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