尽管年内收益率呈现9.6%的负增长,贝莱德旗下现货比特币ETF仍逆势吸引约254亿美元资金净流入。数据显示,该基金是入围年度资金流入前十强中唯一录得负收益的ETF产品。这种价格表现与资金流向的背离,预示着资本正通过合规渠道配置加密资产的方式发生结构性转变。
市场格局生变
该基金当前排名已超越包括道富黄金信托在内的多只老牌ETF。值得注意的是,黄金同期收益率超过64%,但比特币ETF仍能吸引更多资金注入。投资者似乎正在利用价格回调期进行持仓积累,而非追逐短期价格波动。这种与传统业绩驱动模式的分化,表明比特币ETF市场正进入全新发展阶段。
某知名资管公司近期虽对比特币持保留态度,仍向其平台开放了加密货币ETF交易。该公司量化投资全球主管将比特币类比为"数字收藏玩偶",强调其非生产性资产属性。与此同时,链上数据显示新兴大户正在重塑比特币成本结构:被归类为"新兴巨鲸"的地址现已占据已实现市值近50%的份额,较2025年前不超过22%的占比实现大幅跃升。
结构性转变的意义
持续的资金流入表明,尽管价格表现疲软,机构投资者对合规比特币敞口的配置信心依然坚挺。贝莱德的品牌效应与分销能力有效降低了传统投资者进入加密市场的门槛。在负收益环境下仍能吸引超250亿美元资金,预示着牛市周期可能引发更大规模的资金洪流。
已实现市值构成的变化同样揭示市场基础结构的根本性转变。新兴巨鲸正在更高价格区间大举建仓,这与以往牛市周期中低位吸筹、逐步派发的模式截然不同。这种模式表明比特币整体成本基础正在重构,而非单纯投机性换手。ETF资金持续流入与新增机构资本的结合,形成了独立于日常市场情绪的结构性支撑。

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