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欧盟新规强化ESMA对加密与资本市场监管职权

2025-12-04 23:34:47
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欧盟提议扩大ESMA对加密货币及金融市场的监管权限

欧盟委员会近日提议扩大欧洲证券和市场管理局对加密货币及更广泛金融市场的监管权力,旨在缩小与美国的竞争差距。本周四公布的提案计划将包括加密资产服务提供商、交易场所和中央对手方在内的关键市场基础设施的“直接监管权限”转移至ESMA,并强化其在资产管理领域的协调职能。

该提案仍需获得欧洲议会和理事会的批准,目前正处于谈判阶段。若最终通过,ESMA在欧盟资本市场中的监管角色将更接近美国证券交易委员会的集中化监管框架。

多国呼吁强化跨境监管协作

今年九月,法国成为第三个呼吁由总部设在巴黎的ESMA接管大型加密企业监管的欧洲国家,此前奥地利与意大利证券监管机构已提出类似建议。这一动向源于对马耳他加密许可制度的持续批评。七月时,ESMA曾发布对马耳他金融服务管理局授权加密服务提供商的同行评审报告,指出该监管机构仅“部分达到预期标准”。

由于对部分司法管辖区监管宽松的担忧,法国还威胁将阻断从成员国获取的欧洲牌照“跨境通行机制”,这引发了关于欧洲《加密资产市场法规》执行漏洞的讨论。上述三国同时支持修订该法规,内容包括加强对欧盟境外加密活动的监管、强化网络安全监督,以及重新评估新型代币发行的监管方式。

监管集权化进程与行业争议

早在2023年,欧洲央行行长拉加德首次提出建立“欧洲版SEC”的构想。她当时在欧洲银行大会上表示:“通过扩展ESMA权限创建欧洲SEC或是解决方案,需赋予其包括直接监管在内的广泛职权,以缓解大型跨境企业带来的系统性风险。”

然而行业观察人士指出,ESMA在整个欧盟范围内的集中监管可能抑制创新,尤其对依赖与本国监管机构紧密合作的小型加密及金融科技公司影响显著。去中心化借贷协议Morpho公共事务负责人表示:“将授权与监管完全集中于ESMA将耗费巨量人力财力资源,可能导致决策与创新进程放缓,对新入局者尤为不利。”

资本市场整合愿景

这套改革方案旨在通过提升欧盟资本市场竞争力促进公民财富增长。欧盟委员会报告显示,2024年证券交易所总市值仅占欧盟GDP的73%,而美国这一比例高达270%。当前欧盟分散的监管框架由多个国家级和地区级监管机构构成,被认为阻碍了跨境贸易与初创企业创新。

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