比特币与纳斯达克背离，美元流动性发出警示信号——Arthur Hayes_新闻

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比特币与纳斯达克背离，美元流动性发出警示信号——Arthur Hayes

2026-02-18 21:58:00

BitMEX联合创始人Arthur Hayes：比特币相对纳指走弱或是美元流动性危机警告信号

BitMEX联合创始人Arthur Hayes近日撰文指出，比特币相对于纳斯达克指数的弱势表现并非单纯的市场波动，而是美元流动性危机的预警信号。他在个人订阅平台发布的题为《这没关系》的文章中表示："比特币正在比传统股市更早地感知到流动性危机。"

比特币较高点跌47% 纳指却相对平稳

比特币自2025年10月创下12.608万美元历史高点后持续走低。目前比特币交易价格约为6.7万美元，过去24小时下跌2.5%，近一个月跌幅达27%。相比之下，同期纳斯达克100指数保持相对平稳态势。

Hayes将这种背离归因于人工智能发展导致的白领岗位减少。他指出："如果像Anthropic的Claude Cowork这类AI工具能在几分钟内完成人类需数小时甚至数天的工作，企业就没有必要维持大量SaaS生产力订阅服务。"

AI引发裁员潮或导致消费信贷恶化

Hayes测算，若7210万知识工作者中有20%因AI失业，美国商业银行可能面临3300亿美元消费信贷损失和2270亿美元抵押贷款损失。他警告称："这正是金融危机如何彻底停滞美国主导经济体系的方式。"

他还注意到黄金走强与比特币疲软的同步现象："黄金上涨而比特币下跌，表明在美国主导体系内部正出现通缩性风险规避信贷事件。"

专家：方向正确但速度预估过度

加密货币基金管理公司Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin对此分析持部分认同但态度谨慎。他表示："比特币的脱钩现象值得关注，但这仅是单一数据点而非确定性警报。"他认为美联储维持高利率及逆回购设施缩减导致的美元流动性下降可能是部分原因。

同时他补充道，四年周期规律、高点获利了结、美国《虚拟资产明确性法案》立法延迟、ETF资金流等比特币特有因素也产生复合影响。对于Hayes的推演，McMillin评价道："逻辑上具有一致性，但高估了短期冲击速度。"即便AI应用快速推进，失业影响也需数个季度至数年显现，企业也更倾向于自然减员或招聘冻结而非大规模裁员。

不过他承认："信用卡违约率上升已是现实"，消费信贷恶化的方向性判断本身无误。

最终美联储将重启印钞比特币或创新高

Hayes为比特币未来路径提出两种情形：跌至6万美元已是底部随后股市跟进调整，或比特币进一步下跌带动股市同步调整。但他强调最终结果相同。

他展望道："所有人都知道AI是人类史上最具革新性的通用技术。美联储最终将不得不启动史上最大规模的货币宽松，这将把比特币推升至新的历史高点。"

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