监管框架剑指主流交易所运营商
韩国金融服务委员会针对国内头部加密货币交易所提出全面的股权限制方案。该监管框架将服务约1100万用户的交易平台纳入规制范围,包括Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit等平台。根据提案,主要股东持股比例将被限制在15%至20%之间,这将迫使业内多家机构进行大规模股权减持。
核心基础设施认定引发严格监管
《数字资产框架法案》将高流量交易所指定为虚拟资产流通的核心基础设施。这一分类使这些平台需要遵循与《资本市场法》下替代交易系统相当的严格治理标准。监管机构指出,创始股东控制权过度集中是目前亟需干预的主要问题。
现行法规对替代交易平台已设置15%的表决权股份限制,包含特殊关联方在内。若需突破至30%上限,必须获得公共基金或金融委员会明确批准。新提案将对加密货币平台采用类似标准,这将从根本上改变其所有权结构。
巨头面临股权重组压力
韩国最大交易所Upbit的运营方Dunamu将面临显著变革。董事长宋志亨目前持有公司约25%股份,若新规实施需减持最多10%持股。这一时机尤为微妙,因Dunamu正计划通过与Naver金融进行全面股权交换实现合并。监管政策转变可能对并购谈判及最终架构产生实质影响。
Bithumb控股公司因其持有Bithumb交易所73%股份,需要更大幅度调整。为符合监管要求,该公司必须出售大量股权。如此大规模的减持可能从根本上重塑交易所的治理和决策流程。
行业质疑监管合理性
Coinone是另一个需要重大重组的案例。董事长车明勋持有54%公司股份,远超提议上限。为满足合规要求需处置超过34%的股权,这可能完全动摇其管理控制权。
虚拟资产行业代表批评政府的监管措施已超越合理市场准则。业内人士指出,第二阶段立法本应促进虚拟资产业务发展和消费者保护,但过严的所有权要求可能导致个人财产权受到侵犯,并动摇企业经营权。业界主张虚拟资产法案应侧重于促进业务增长,而非实施限制性措施。目前该监管框架正通过立法渠道持续推进。

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