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SEC称流动性质押“非证券”……前SEC高官警告“雷曼危机重演”

2025-08-06 15:06:05

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前SEC官员将流动性质押比作雷曼危机引争议

美国证券交易委员会（SEC）前政策总监阿曼达·费希尔将流动性质押机制与2008年金融危机的导火索雷曼兄弟事件相提并论，引发加密社区的强烈反弹。

SEC对流动性质押的监管立场转变

SEC在11日发布的官方文件中表示，"特定流动性质押活动不属于证券发行范畴"，明确该服务不在其监管范围内。这一解释与SEC既往监管方向存在差异，可能为加密行业带来积极信号。

前官员的尖锐批评

费希尔当日通过社交媒体X（原推特）发声，直接将流动性质押与雷曼兄弟的"再抵押"操作类比，强烈批评SEC的立场是在纵容系统性风险。雷曼兄弟曾通过将客户资产作为交易担保品获取流动性，最终引发的连锁反应对全球金融体系造成重创。

她指出："SEC再次对加密行业网开一面，相当于允许在不受SEC和美联储监管的情况下，更自由地使用曾摧毁雷曼的再抵押手段。"

行业与监管的认知鸿沟

虽然费希尔的观点获得部分传统金融人士认同，但也遭到区块链从业者的反驳。流动性质押作为允许用户在锁定期仍能灵活使用资产的机制，是以太坊等区块链生态的常见设计。支持者强调，智能合约的自动化执行、资产可追溯性及去中心化验证等特性，与传统金融的担保品再利用存在本质区别。

在SEC明确表态不将流动性质押归类为证券的背景下，相关监管与安全争议或将持续发酵。本次事件再次凸显加密行业与传统监管机构间的认知差异，凸显建立立法明确性的迫切需求。

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