区块链分析公司CryptoQuant周四表示,随着需求减弱和大投资者减少持仓,比特币已进入熊市。该公司警告称,从长期来看,价格可能跌向7万美元甚至5.6万美元。
CryptoQuant指出,自10月初以来,比特币需求增长已跌破长期趋势线,意味着本轮周期的主要驱动力已耗尽。该公司梳理了2023年以来的三大需求浪潮,包括美国现货比特币交易所交易基金(ETF)的推出、美国总统大选,以及企业资金管理公司加大购买力度。
"随着需求增长出现回落,关键的价格支撑来源已经消失,"CryptoQuant表示。
机构需求也在减弱。美国现货比特币ETF在2025年第四季度转为净卖出,持仓量减少约2.4万枚比特币,而2024年末曾出现强劲买盘。持有100至1000枚比特币的钱包(包括ETF和资金管理公司)增速正在放缓,这种模式上次出现是在2022年熊市之前。
衍生品市场也显示出风险偏好降低。永续期货的资金费率已降至2023年12月以来的最低水平,表明交易员持有多头头寸的意愿下降,这种趋势通常出现在熊市期间。
比特币价格也已跌破365日移动平均线,这个技术位在历史上通常标志着牛市与熊市的转换。
CryptoQuant表示,比特币的四年周期主要由需求变化驱动,而非减半事件(减半会减少供应)。"驱动比特币四年周期的是需求周期,而非减半,"该公司称。
尽管前景看跌,但CryptoQuant认为,以历史标准衡量,此次下跌可能相对较浅。以往的熊市低点通常与比特币的实现价格(目前接近5.6万美元)一致,这意味着可能从近期纪录高位下跌约55%。该公司认为中间支撑位在7万美元左右。

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